世纪互联二季度业绩好坏参半，分析师称其面临多个挑战

作者：Bill Zettler

来源：seekingalpha

作者系软件公司创始人、投资人，曾就职于Abbott Labs，并获得过Writer Digest Magazine奖项。

我给予世纪互联的股票“持有”评级。在这篇文章中，我将重点关注世纪互联最近发布的2023年第二季度财务业绩以及与该公司有关的最新进展。总的来看，我对世纪互联最近的季度业绩和2023财年的指引不是很满意。同时，我对该公司创始人买入世纪互联股票的意图以及该公司管理团队的最新变动持肯定态度。综上，我对世纪互联的看法是中性的，因此我给予该股“持有”评级。

2023年指引没有令人印象深刻

世纪互联在报告了今年第二季度好坏参半的业绩后，重申了此前的2023财年指引。

该公司当季的收入同比增长6%，从2022年第二季度的17.25亿元人民币增长至2023年第二季度的18.22亿元人民币，与该公司2023年第一季度的销售额同比增长10%相比，这表明世纪互联的营收扩张速度较慢。更糟糕的是，根据S&P Capital IQ的数据，世纪互联2023年第二季度的实际营收比分析师普遍预测的18.8亿元低了-3%。

另一方面，世纪互联第二季度的标准化EBITDA为5.56亿元，比市场普遍预期的4.94亿元高出8%（来源：S&P Capital IQ）。此外，该公司在本财年的第一和第二季度实现了+10%的EBITDA同比增长。

考虑到世纪互联2023年第二季度的财务表现好坏参半，该公司选择维持现有的全年指引不变也就不足为奇了。值得注意的是，世纪互联在8月24日的2023年第二季度财报电话会议上强调，该公司受益于2023年上半年的“一次性积极因素”，这种情况在2023年下半年“不会再出现”。在世纪互联5月底的第一季度简报中，该公司强调，这些“一次性因素”包括积极的“季节性”影响和“某些非经常性收入”。

根据其指引的中点，世纪互联预计其2023财年的收入和nonGaap调整后的EBITDA将分别增长+10%和+11%，分别达到77.5亿元和20.75亿元人民币。根据S&P Capital IQ的数据，世纪互联在2018-2022财年的收入和EBITDA复合年增长率分别为+20%和+19%。

因此，在我看来，世纪互联目前的2023财年指引并不令人印象深刻。这也解释了为什么世纪互联的股价在8月24日，即该公司发布季度业绩和全年指引的第二天，下跌了大约2%。

积极的进展

虽然世纪互联的业绩和前景不如我所期望的那样好，但我对该公司最近的进展持积极态度。

2023年8月1日，世纪互联发布了一份文件提到，该公司创始人陈升“有意进一步投资其股票”。

有关这位创始人拟议投资的数量和定价的细节尚未公布。陈升目前持有该公司 3.4%的股份，因此他计划更多地“参与其中”，这应该被视为一个积极的信号，反映了他对世纪互联前景的乐观态度。

早在2023年7月28日，该公司宣布了其管理团队的变动。具体而言，Tim Chen先生已从首席财务官调任为首席战略官，原财务副总裁Qiyu Wang成为新的首席财务官。

世纪互联在7月28日的公告中提到，首席战略官的首要任务之一将是“探索亚太地区的超大规模数据中心机会，以帮助推动该公司的增长。”另外，世纪互联还在7月28日的公告中指出，新任首席财务官“对在岸市场，包括人民币基金等有深入的了解”。

世纪互联最近的管理层变动似乎是为了解决公司面临的两大挑战。

一个关键的挑战是，鉴于中国国内数据中心业务的增长放缓，该公司需要向中国以外的市场扩张。作为首席战略官，Tim Chen很可能会努力提高世纪互联在国外或中国亚洲之外市场的收入和收益贡献。

另一方面，首席财务官必须利用其在岸融资市场的专业知识，为该公司6亿美元可转换债券的再融资做好准备。在世纪互联的2022财年20-F文件中，该公司强调，“2026年本金为6亿美元的可转换债券持有人有权要求该公司在明年2月之后以现金形式回购全部（或部分）可转换债券”。

结论

对世纪互联来说，该公司既面临积极因素，又有着消极因素，这表明给予该股“持有”评级更合理。该公司的创始人有意增持世纪互联的股份，世纪互联也对其管理团队进行了调整，以应对该公司面临的多个挑战。然而，世纪互联 2023年第二季度的财务业绩和全年财务前景并不令人鼓舞。