【重点解读】途虎养车盈利背后：打造飞轮效应闭环，上市后依然有新故事

_{作 者 | 梦萧}

_{正文共计3830字，预计阅读时长10分钟}

 

途虎养车敲钟在即，十二岁行业老大终于进入资本市场。

 

近两年一直有上市绯闻的途虎养车将绯闻变为现实。8月23日晚消息，途虎养车更新了聆讯后资料集，这意味着，途虎养车将成为港交所首家汽车独立售后服务市场的上市公司。为什么途虎养车能够敲钟在即，业内人士分析称其优秀的财务状况和商业模式是上市成功的关键。

 

 

途虎的飞轮效应

 

 

2011年，途虎养车创立于上海。和普通汽车售后养护服务不同，途虎养车的互联网基因使其成为专业的汽车养护电商平台，主营轮胎、机油、汽车保养、汽车美容等业务，为客户提供线上预约+线下安装的养车方式。

 

2014年，途虎养车App正式上线，2016年，途虎养车第一家工场店开业。依靠正品低价的策略，途虎养车发展迅猛。2023年上半年，途虎养车已在超300座城市共拥有5129家工场店，20013家合作安装门店，已覆盖中国内地所有省份以及超1500个地区，用户可以通过途虎养车官网、APP、电话、微信平台上享受专业的365天*16小时的售前售后服务。截至2023年3月31日，途虎养车已拥有超1亿名注册用户，积累3960万名交易用户。过去12个月累计交易用户数量超1800万。

 

招股书数据显示，2023年上半年途虎养车总营收超过65亿元，同比增长19.3%，毛利率超过24%，经调整后净利润为2.14亿元，净利润率3.3%，其中毛利率创下历史新高，提升了17个百分点。近三个完整财年，途虎养车的总营收和毛利率均保持稳定增长，2019年途虎养车的总营收为70亿元，毛利率为7.4%；2022年总营收为115亿元，毛利率为19.7%。营收方面提升了64.3%，年复合增长率为17.9%。

 

在现金为王的时代，途虎养车截至6月30日拥有现金余额（含短期理财）超过51亿元，今年上半年经营性现金流净流入超过7亿元。

 

汽车媒体人张智勇认为，线上线下的一体化模式是途虎养车成功上市的关键。“线上便捷的服务购买及预约体验是途虎养车的一大优势，使得大量客户都是来自线上；而在线下，基于数字化系统的标准化运营体系，使门店的运营效率大幅提升，保障了盈利能力。线上、线下两端形成的‘飞轮效应’最终助力了其成功上市。”。

 

据了解，途虎养车目前已经打造了一个包括车主、供应商、 服务门店和其他参与者在内的汽车服务生态系统，以“客户为中心”的商业模式推动飞轮效应。途虎养车独创的飞轮效应是通过提升客户体验，为平台带来更多的用户流量，并推动多个良性循环，实现向门店引流的能力，使其能够通过数字化管理系统对线下门店实施有效的管理，进而保障标准化的服务质量，增强客户对平台的信任，带动用户流量的进一步增长。

 

途虎飞轮效应的推动得益于途虎养车强大的供应链，正是基于和供应链企业持续优化的合作关系，途虎养车才能获得更好的采购价格，凭借正品低价进一步改善客户体验，同时增长的用户流量，也能够吸引更多的门店加入而扩大线下服务网络。这种飞轮效应的良性循环，让途虎养车的门店总数达5129家，平均每月接收及运送270万条轮胎及1310万件其他汽车零配件。强大供应链压低了途虎养车的成本，正品低价成为途虎养车的标签，在消费者越来越挑剔的情况下依然保证了用户和营收的同步增长。

 

途虎养车的收入支柱一直是综合汽车产品和服务，自2019年以来收入占比均超90%，这其中又以轮胎和底盘零部件业务为主，截至2023年第一季度，轮胎和底盘零件营收占总营收的41.5%。2019年至2022年，途虎养车该业务毛利率分别为3.9%、7.8%、9.0%以及14.1%。而让利用户，为途虎养车赢得不俗的口碑。

 

 

 

途虎养车的标准化体系下的工场店，可以确保每一位技师都能够给用户提供同等高效的优质服务，将“千店千面”变为“千店一面”，让用户对途虎养车的独立售后拥有同样的信心和信赖，在车主群体打造了极佳的品牌形象和服务口碑。6月15日，中国连锁经营协会（CCFA）发布《2022年生活服务业连锁企业TOP100》，对酒店住宿、宠物服务和家政服务等18个业态的生活服务业连锁企业进行评选。途虎养车成功上榜，位居汽车养护维修业态榜首，领跑汽车后市场。这是途虎养车多次霸榜“年度特许连锁百强榜”行业第一。

 

 

 

值得一提的是，基于数字化系统建立起来的运营体系的标准化和规范化，使得途虎养车的门店管理成为行业的典范，根据灼识咨询报告，途虎养车的每个汽车工位每天的服务周转率为2.2，而行业平均水平每个汽车工位每天1.1，途虎养车的服务周转率为行业的两倍，基于卓越的门店管理，实现了较高的门店及技师的利用率。这一切都是飞轮效应带来的连锁反应，是众多企业学不会的“独门绝技”，也是途虎养车能够顺利上市的“基石”。

 

投资人史保刚认为，途虎养车通过飞轮效应，打造了一个“流量驱动门店扩张，规模可观的门店拥有更高议价能力”的商业闭环。“很多企业上市后就讲不出新故事，但途虎养车的飞轮效应可以为其提供持续的增量，且随着时间的推移优势愈发稳固，即使上市后依然可以讲得出新故事。”

 

 

新能源汽车领域——先下手为强

 

 

《电动汽车与分布式储能系统发展报告》披露，截至6月底，全国新能源汽车保有量超过1620万辆。其中，纯电动汽车保有量1259.4万辆，占新能源汽车总量的77.8%。中国目前已成为全球最大的新能源汽车市场。随着技术的不断成熟和价格的逐渐下降，新能源汽车的市场需求将会进一步扩大。

 

数据显示，2022年新能源汽车零售销量566.7w辆，同比增长89.7%，新能源汽车市场渗透率为27.8%，环比增长13pt，预计2023年市场渗透率将达到36%。乘联会数据显示，2023年上半年，中国新能源汽车销量达374.7万辆，同比增长44.1%。新能源汽车销量占汽车总销量的比重达28.3%，对比2022年提升2.7个百分点。这表明未来新能源汽车是汽车发展的主流趋势。

 

随着新能源汽车保有量的不断攀升，早期第一批新能源汽车的车龄已达10年左右，养护和维修已经成为常态。但新能源汽车因其结构不同于传统燃油车，使用的是电机驱动，依靠电池提供动力，维修和传统燃油车相比有较大区别。“新能源汽车动力系统出现故障，需要从电池和电机方面下手进行维修，需要具备电力方面的知识。而传统燃油汽车靠发动机提供动力，两者区别明显，”海明汽修总经理刘海明认为，目前大部分新能源汽车尚未到维修期，市场也缺少专业的新能源汽车维修人员，新能源汽车的故障现在只能去4S店维修，但4S店高昂的维修费用对过了质保期的汽车并不友好。

 

刘海明指出，新能源汽车的维修费用普遍较高，“新能源汽车起步较晚，相关配套零件较少，没有燃油车那样经过几十年的发展各种配件齐全，燃油车故障基本都是机械部件，维修保养相对容易，但新能源汽车维修几乎都是电机或电池，因缺乏专业维修人才，一般汽修店很难对新能源汽车进行专业维修，这直接导致新能源汽车维修陈本相对较高。”

 

《新能源汽车产业发展规划》指出，2025年新能源汽车维修市场将达3000亿元以上，全国新能源汽车专业维修人员的缺口达数百万人。途虎养车显然不会错过新能源汽车的风口。不仅要在燃油车时代领跑市场，在新能源汽车售后业务上同样要领跑市场，为此早已进行布局，提前押注新能源汽车维修领域。

 

新能源汽车维修的痛点在电池和电机，为解决电池问题，途虎养车已经与蜂巢等多家动力电池供应商达成长期稳定合作关系，上线动力电池检测和专修等业务，与电池厂商建立了长期稳定的合作关系。截至2021年底途虎养车在25个省的300多个城市进行了动力电池维修，2021年途虎养车还成为3家电池企业的优秀服务商。

 

凭借高密度的门店覆盖率以及标准化服务体系，途虎养车搭建起一套高密度高标准化的售后服务网络，而这种服务网络不仅可以适用于传统燃油车，还可以适用于新能源汽车售后领域。为提前布局新能源汽车售后领域，途虎养车已与新能源汽车产业上下游展开协同联动，加速融入主机厂体系，与零跑和极狐等多家车企达成战略合作，越来越多工场店实现“油电兼修”。

 

途虎养车现在已经全面布局新能源领域，在涵盖动力电池专修、充电桩维保等基本业务之外，还有汽车美容、改装、轮胎更换、保养等相关业务，并搭建起一套完善的新能源技师培训体系，设置了完全基于新能源维保代表性工作任务的理论及实操课程，以此来培养出合格的新能源技师。目前，通过新能源汽车维护保养培训和考试的技师已经有8000余人，通过新能源汽车动力电池维修培训和带教的技师也有400余人，以师带教的方式可以迅速带动更多新能源汽车维修的专业技师，这些技师的培养，进一步夯实途虎养车在新能源汽车维修领域的领先优势。

 

重视新能源汽车售后服务以及对专业技师的培养，途虎养车这种双管齐下的方式布局当下与未来，也让途虎在不断迭代的后市场中，始终处于领跑地位，让途虎养车在新能源汽车时代的未来前景更为广阔。

 

作为后市场唯一一家年营收超百亿的汽车服务连锁企业，国内最大的汽修连锁企业途虎养车的盈利背后，是一条重服务产业的系统化改造之路，是超过1亿用户的选择，而这种坚持为途虎可持续发展夯实了基础，也成为途虎养车向上持续突破、向下持续深耕的动力源泉。

 

 

 

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