【BT财报瞬析】天宜上佳2023年半年报揭示：营收大增，但现金流告急，业绩增长可持续性引人质疑

天宜上佳2023年半年报数据显示，本报告期营业收入为972,019,609.18元，相比上年同期的402,873,855.42元增长了141.27%，表面上看起来公司的业务发展势头强劲。然而，深入分析其财务数据，我们发现一些值得关注的问题。

首先，尽管公司的营业收入大幅增长，但其经营活动产生的现金流量净额却仅为11,092,878.88元，相比上年同期的-25,546,325.34元虽有所改善，但依然处于较低水平。这意味着公司的营业收入增长并未转化为实际的现金流入，这可能是由于公司的应收账款增加或者存货积压等原因导致。

其次，公司的研发投入占营业收入的比例从上年同期的9.20%下降到本报告期的6.67%，这可能意味着公司在研发投入上的压缩，这对于一个依赖技术创新驱动的公司来说，可能会对其未来的竞争力产生影响。

再次，公司的负债水平有所上升。本报告期末的总资产为7,466,656,646.05元，相比上年度末的6,856,575,026.44元增长了8.90%。然而，公司的流动负债和非流动负债合计为2,154,434,718.78元，相比上年度末的1,684,350,116.53元增长了27.92%，增长幅度远超总资产的增长，这可能会对公司的财务稳定性产生影响。

最后，尽管公司的归属于上市公司股东的净利润为131,737,639.62元，相比上年同期的72,277,944.45元增长了82.27%，但其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为120,176,926.59元，相比上年同期的69,636,317.17元增长了72.58%，这意味着公司的部分利润增长来自于非经常性损益，这可能会对其未来的利润增长可持续性产生影响。

综上所述，尽管天宜上佳在本报告期的营业收入和净利润上都实现了较大的增长，但其现金流状况、研发投入、负债水平以及利润增长的可持续性等方面都存在一些问题。因此，投资者在投资天宜上佳时，需要对这些问题进行深入的分析和考虑。

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