【BT财报瞬析】粤水电一季度净利润增长7.69%，却存在重大风险

2023 年第一季度，广东水电二局股份有限公司净利润增长了7.69%，对于这样一个数字结果，需要从更多的角度来解读这份财务报告，以了解公司的真正运营情况。通过深度挖掘公司的财务数据，我们不难发现，公司存在的经营风险仍然值得我们关注。

首先，从经营现金流量净额的变化来看，2023 年第一季度经营活动产生的现金流量净额为负数，为-29.5 亿人民币，较上年同期减少了2.48%，这表明公司在经营中面临着现金流量的压力，且该情况呈现出逐年恶化的趋势。这在一定程度上反映出公司的经营效率存在问题，需要进一步优化经营模式，提高现金流的管理水平。

其次，净资产收益率同比变化率为-0.03%，这表明公司的资产效率变化不大，需要进一步提高资产回报水平；同时，总资产同比增长1.37%，但是股东权益同比增长2.29%，这也表示公司的资产负债表存在矛盾，需要进一步加强资产负债管理和资金运营。

此外，公司还存在着重大风险。根据披露的财务数据，公司的非经常性损益项目和金额合计3.23 亿元，其中政府补助项目占据了绝大部分，为8,396 万人民币，而其他营业外收入和支出为-9,043 万人民币，两者相比出现了较大的差异。考虑到政府补贴的性质，这样的差异或许暗示着公司存在重大收入风险，且公司财务披露可能存在误导性。

此外，公司对于合并收购的企业进行的会计核算存在难以忽视的影响。2023年初，公司收购了建工集团，虽然在财务报表中没有找到对于并表的说明，但是我们可以从公司总股本的变化中看出这个数据。收购这么大的企业，以及收购后该企业的运营对于公司的影响，例如是否存在资产负责问题等，目前我们还无法得知。但是，可以肯定的是，这样的收购在风险上存在一定的不稳定性，需要进一步关注和评估。

最后，虽然公司的业绩有所提升，但是从前十名股东名单可以看出，公司的实际控制人为广东省建筑工程集团控股有限公司，他们占公司的77.5%的股份，普通股只有10.51%，说明公司治理结构存在一定的风险。此外，公司前两大股东构成一致行动人，如果发生不可预见的风险事件，公司的决策执行可能会受到侵害，给公司股东带来可能无法承受的损失。

综上所述，广东水电二局股份有限公司存在着财务风险和收入风险等多方面的问题。公司需进一步优化经营模式，提高资产回报水平，加强资产负责管理和资金运营等各方面的风险控制，以确保公司稳健发展。同时，公司治理结构也需进一步完善，尽快寻找到合适的股东来分散股权，减轻公司的风险承受能力。

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