【BT财报瞬析】赣能股份2023年Q1亮眼业绩背后：现金流净额缩水、资本开支增加，高速发展可持续性引发担忧

江西赣能股份有限公司（以下简称“赣能股份”）2023年第一季度报告显示，公司凭借在光伏和火电领域的持续投资，实现了业绩的快速增长。然而，在这显著增长的数据背后，同样暴露出一些现金流净额缩水和在建工程增长迅速等问题，这些问题可能引发资本市场关于赣能股份高速发展可持续性的担忧。

首先，虽然赣能股份2023年第一季度业绩大幅增长，营业收入达到了170.1亿元，同比增长129.08%，归属于上市公司股东的净利润达到5552.4万元，同比增长647.05%。但是，在这一切进展的背后，公司的经营活动产生的现金流量净额却出现了较大幅度的下降，为-6989.73万元，同比下降270.58%。这意味着公司在经营活动过程中没有产生足够的现金来支持自身的扩张需求。

其次，在建工程的期末余额为5.74亿元，较期初余额的2.39亿元增长了139.74%，这说明公司投入了大量资金用于光伏项目和火电厂基建投资。而在此期间，公司的预付款项和应支付燃料款项增长40.50%，一方面使得货币资金余额增长47.00%。但另一方面，这也导致了其应付票据期末余额降至零，与上期相比下降了100.00%。

再者，公司营业收入增长迅速的部分原因是由于丰电三期项目本年度全面商业运营。然而，随着市场竞争的不断加剧和外部环境的改变，赣能股份在未来可能面临发电市场饱和、竞争加剧等挑战，这将直接影响到公司未来业绩增长的稳定性。

除此之外，报告还显示，在筹资活动产生的现金流量净额方面，赣能股份本期获得额外借款而实现了从去年同期的-6.44亿元增长到8.83亿元，变动幅度高达1471.41%。这一方面反映出公司融资能力较强，但另一方面也表明赣能股份在扩张过程中严重依赖筹资活动所带来的现金流，这种依赖性在一定程度上增加了公司未来发展中的不确定性。

总体来看，虽然江西赣能股份2023年第一季度业绩表现亮眼，但在现金流缩水、在建工程增长迅速以及过度依赖筹资活动等问题的背后，投资者需关注公司未来业务发展的可持续性。

本文仅代表分析师本人或者分析师在AI分析基础上作出的判断，并不能作为任何投资指标，也不构成任何投资建议。本文初衷是帮助投资人以最直观、最快速的方式，用最专业的视角对资本市场数据进行分析与研判。