比亚迪市场份额大幅增长，分析师称其竞争地位比特斯拉好

作者：Nick Cox

来源：seekingalpha

作者系美国企业家、知名投资者，毕业于伦敦大学学院经济学专业。

比亚迪是沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的长期持股公司，是中国最大的电动汽车制造商。该公司生产电动、汽油动力和混合动力汽车，但其纯电动汽车产品的知名度越来越高。比亚迪仅在4月份就交付了75.4万辆汽车，超过了同期的特斯拉。这一数字包括电动汽车和燃油汽车，但比亚迪电动汽车交付量的增长速度也比特斯拉快2.5倍。

在至关重要的中国市场，这两家公司的对比更加鲜明。在中国，比亚迪稳坐28%的市场份额，而特斯拉的市场份额为8%。

目前，特斯拉在财务数据上仍然领先于比亚迪。从公认会计准则的利润和营业收入来看，特斯拉似乎是“更大”的公司。然而，情况并不像看起来那么简单。实际上，比亚迪的自由现金流超过了特斯拉。比亚迪的收入增长率几乎是特斯拉的三倍。

此外，比亚迪的股价要比特斯拉的股价便宜很多倍。根据相关数据，比亚迪的销售市销率为1.25倍，市净率为5.17倍，而特斯拉的市销率为7倍，市净率为11倍。比亚迪的自由现金流收益率为4.5%，而特斯拉的自由现金流收益率为0.9%。因此，与买入特斯拉股票相比，比亚迪的价值更大。按照大多数传统的衡量标准，比亚迪股票确实比特斯拉便宜。

我认为，比亚迪的竞争地位比特斯拉好，并且由于这种优势，该公司将保持比特斯拉更高的增长率，并最终超过特斯拉。

比亚迪是盈利的，该公司增长非常迅速，并且在中国市场有内在的优势。随着时间的推移，比亚迪的这些优势会持续下去，并最终使该公司成为地球上最赚钱的电动汽车公司。

竞争格局

比亚迪有着非常强大的竞争地位，因为该公司生产的汽车种类繁多。与只销售轿车和皮卡的公司不同，比亚迪生产了很多“小众”汽车。该公司还生产公交车、卡车、叉车等。在这些领域中，有一家公司可以与比亚迪竞争，那就是大众汽车（Volkswagen）。该公司在中国排名第二，仅次于比亚迪。大众汽车也生产电动巴士、卡车、叉车和其他重型制造业需要的车型。

此外，比亚迪还有其他竞争对手，其中包括消费汽车的蔚来汽车、特斯拉、小鹏汽车、福特、

通用汽车、Lucid Group、Rivian 等。

在比亚迪提供的全方位的产品和服务方面，很少有公司能与之竞争。

中国是世界历史上工业化速度最快的国家之一。中国的公司需要大量的汽车、卡车和叉车等，而比亚迪就在中国，随时准备销售自己的产品。比亚迪的不同产品类别彼此之间还具有“协同效应”，使该公司作为一个整体的价值超过其各个部分的总和。

财务及估值

如果我们看一下比亚迪的现金流量表，就会发现，与所有盈利指标一样，该公司运营现金流也在快速增长。此外，比亚迪似乎增加了资本支出，该公司很可能只是在为未来的增长进行部署。

鉴于比亚迪的增长速度，很多人可能会认为该股是一只非常昂贵的股票。然而，事实上，比亚迪估值正是它的软肋，它比许多其他电动汽车公司便宜得多。至少按照大型科技公司的标准，比亚迪可以说是很便宜的。

风险

正如我们所看到的，比亚迪公司拥有强大的竞争优势，盈利能力超强，增长速度极快。总的来说，这是一个很好的基本面。然而，如果投资者向买入比亚迪的股票，有个别风险需要注意。其中一个就是竞争。如前所述，与其竞争对手相比，该公司具有一定优势，但这并不能改变一个事实，即电动汽车是一个竞争日益激烈的行业。大众、通用和福特等老牌巨头，以及蔚来汽车、Lucid和Rivian等初创企业之间的竞争非常激烈。由于竞争激烈，这些公司的利润率都有可能受到挤压。因此，投资者需要警惕比亚迪所在行业日益激烈的竞争。

结论

综合考虑比亚迪的一系列有利因素——盈利能力、增长、估值——该公司看起来仍然是当今电动汽车领域最具吸引力的公司。