台积电下调2023财年全年预期，分析师称二季度或迎来拐点

作者：Nat Stewart

来源：seekingalpha

作者系投资人，特许金融分析师（CFA）。

台积电近日发布了其2023年第一季度的财报。

台积电股价一度上涨了近4%，因为该公司管理层表示对自身有信心，其不断下降的产能利用率可能会在第二季度触底，届时也将出现拐点。

该管理层还提到，这家领先的晶圆代工厂下半年可能会实现20%左右的同比增长，这得益于其N3和N3E工艺的加速生产，并为苹果公司推出iPhone 15系列提供支持。

尽管如此，值得注意的是，台积电下调了其2023财年的全年预期，并认为该公司的营收下降幅度为“中低个位数水平”。

因此，尽管台积电仍对自己充满信心，投资者将需要评估市场是否已经消化了这些不利因素。

该公司管理层强调，他们没有准备上调15-20%的复合年增长率。台积电管理层可能会为利用人工智能炒作周期的机会敞开大门，该公司可能会呈现出可持续的增长势头。

据报道，微软正在设计自己的人工智能芯片，以提高成本效率，提高其与亚马逊AWS和Alphabet谷歌云的竞争优势。

此外，台积电管理层强调，该公司不会调整其320亿美元至360亿美元的资本支出指引。

综上所述，通过评估我认为对台积电的投资情绪在短期内应该会保持积极。

到目前为止，台积电投资者应该认识到，是伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）将台积电的股价抬高了。正如巴菲特最近在接受采访时所表示的那样，由于多重风险，他决定抛售台积电的大部分股份。

考虑到这一点，在当前水平上，台积电仍然是投资者的理想投资标的吗？目前，该股仍远高于2022年10月/ 11月的低点。

如上所述，台积电目前的估值并不昂贵，该公司的NTM EBITDA为7.8倍，低于其10年平均水平8.2倍。

然而，该股已经在100美元的水平上面临强劲阻力，这意味着该股从目前的水平上有可能上涨约10%。

基于台积电的价格走势，我并不会被该股当前水平的风险回报所吸引。

相反，我认为投资者可以考虑等更大的折扣，目前的估值可能没有充分反映台积电面临的风险。因此，我重申对台积电股票的“卖出”评级。