法拉第未来产品再次延期，分析师称供应商合作出现了问题

作者：Dair Sansyzbayev

来源：seekingalpha

作者系知名公司首席财务官（CFO）、金融分析师、投资人。

目前增长最快的行业之一就是电动汽车领域。随着各国纷纷转向更环保的交通解决方案，许多公司都试图搭乘这一消费者行为转变的顺风。法拉第未来智能电器有限公司就是这样一家企业，但该公司的第一款产品目前多次延期。在近日又一次令人失望之后，我认为该公司股票似乎可能再创新低。

延迟

法拉第未来早在2017年就发布了FF91，打算在2018年投产。与许多电动汽车初创公司一样，该公司也面临着多次延期的问题，而且需要大量资金注入才能保持运营。近日，该公司在一份8-K文件中发布了更新后的初始交付时间表，其中包括一些关键细节：

第一阶段是“行业专家未来主义者产品官（FPO）共创交付”，将于5月底开始。在第一阶段，第一批行业专家FPO将全额支付FF 91车辆的费用，以便预订车辆并接受车辆使用培训。行业专家FPO将在第二阶段开始拥有其预订的FF91。第二阶段是“FPO 共创交付”，所有FPO将全额支付购车款并将拥有FF91。第三阶段是“全面共创交付”，FF将向所有全额支付FF91购车款的塔尖用户交付FF91汽车。

法拉第未来在新闻稿中提到，某些供应商通知该公司无法满足要求。因此，本次更新的交付时间表，从本质上看是又一次的延迟。

受众

对于那些不了解这家公司的人来说，FF91不是一款面向大众市场的汽车。这款车被定位为一款高端豪华车，起价可能在20万美元左右。这一价格是特斯拉Model S和Model X目前起价的两倍多，甚至超过了Lucid Air等一些更昂贵的车型。Lucid已经明确表明，生产高端电动汽车非常艰难，该公司仍在努力达到几年前的预期增长目标。

特斯拉最近再次下调了Model S和Model X车型的价格，以推动需求。预计未来一两年，汽车制造商将致力于推出价格更实惠的电动汽车，即使这样的举动将对利润率造成冲击。高端市场可能会因此受到挤压，尤其是如果美国经济最终陷入衰退的话。

而且别忘了，有很多奢侈品牌，如梅赛德斯奔驰、保时捷和其他公司也都在推出高端电动汽车，所以消费者可能更愿意选择成熟的品牌，而不是法拉第未来这样的初创公司。

财务

法拉第未来目前最大的问题是财务状况。将一款新车推向市场的费用可能是非常昂贵的，该公司去年报告的现金消耗超过5亿美元最近几个季度，由于该公司努力避免破产，投资者的股权已经被大幅稀释。

截至4月11日，该公司手头现金不足3000万美元。法拉第未来将需要大量资金注入，以完成上述三阶段的交付过程，目前该公司正在与潜在的投资者进行谈判。目前该公司的股价还不到30美分，如果该公司需要5000万美元，那么就需要出售大量的股票。

最终，法拉第未来可能会增加A类股票的数量，或者进行反向拆分，这样才可以满足交易所的上市要求。

即使法拉第未来将现金消耗减少了一半，该公司仍然需要提高市值，才能继续运转。走“举债之路”会增加更多的开支，考虑到其中涉及的风险，这一举措可能成本极高，因此出售更多股票似乎是该公司的首选方式。

不幸的是，即使法拉第未来能够达到收入目标，也不能保证该公司很快就会出现正的现金流。

结论

近日，法拉第未来与供应商之间出现了问题，似乎又一次推迟FF91的时间表。由于该公司资产负债表上的现金非常少，而且巨额亏损还在不断累积，法拉第未来将需要大量资本注入来维持运营。由于持续的稀释，尽管该股在过去一年里已经下跌超过93%，但我认为这只股票有可能再创新低。