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2024年04月25日

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比亚迪没有受到国补到期影响,分析师称其底气来自技术优势

作者:Keith Williams

来源:seekingalpha

作者系华尔街知名分析师、企业家,先后毕业于牛津大学、澳大利亚国立大学等国际知名学府。

比亚迪股票被摩根大通看好

尽管电动汽车补贴已于2022年到期,但中国的纯电动汽车(BEV)销量仍然领先全世界。在我看来,尽管2023年对电动汽车制造商来说是充满挑战的一年,但比亚迪将继续保持强劲的销售状况,。

 

数据

据路透社报道,中国的电动汽车补贴已于去年年底结束,而1月份的新能源汽车销量下降了6.3%。短期内,缺少补贴可能会对一些纯电动汽车公司造成影响,但从长期来看,比亚迪公司仍然处于行业的有利地位。

中国拥有巨大的经济发展空间以及巨大的汽车市场。目前,比亚迪是中国排名第一的纯电动汽车公司。《Visual Capitalist》表示,对于全球经济来说,中国十分重要。

据《金融时报》报道,目前中国是世界上电动汽车销量最多的国家,即使补贴已经停止,但中国市场的增长仍将继续:

在研究中国乘用车协会(CPCA)的数据时,我更关注比亚迪和吉利这两家公司,而不是广汽和长安等企业。

20232月,相关数据显示,比亚迪、特斯拉和吉利的总销量分别为191664辆、74402辆和23283辆。比亚迪、特斯拉和吉利2月份的出口量分别为15002辆、40479辆和892辆。这意味着比亚迪、特斯拉和吉利在20232月的净销量分别为176662(191664 - 15002)33923(74402 - 40479)22391(23283 - 892)

20232月,中国乘用车协会零售销售报告显示,比亚迪从20222月的86669辆增长到20232月的176662辆,增长了103.8%。特斯拉从20222月的23200辆增长到20232月的33923辆,增长了46.2%

同一份报告还公布了1月和2月的总和数据,这比单独的2月数据更重要,因为单个月份的销量可能不稳定。比亚迪销量从2022年前两个月的179457辆增长到2023年前两个月的316417辆,增长了76.3%。而特斯拉销量从2022年前2个月的42546辆增长到2023年前2个月的60766辆,增长了42.8%

从其他数据来看,2023年前两个月中国的BEV车型中,比亚迪海豚Dolphin BEV销量达40264辆,特斯拉Model 321056辆。再来看看今年前两个月的SUV销量,比亚迪元+ Yuan Plus BEV的销量为34621辆,而特斯拉Model Y的销量为39710辆。CleanTechnica在关于20231月中国最受欢迎的新能源汽车车型报告中,我们也能看出比亚迪处于主导地位。

 

估值

中国乘用车协会的数据显示,比亚迪在中国的销量从2022年前两个月的179457辆增长到2023年前两个月的316417辆,增长了76%。与此同时,特斯拉在中国的销量从2022年前2个月的42546辆增长到2023年前2个月的60766辆,只增长了43%

比亚迪在全球的整体增长率与其在中国的增长率没有太大差别。因此,尽管我们无法再次看到320%的增长水平,但76%仍然是一个非常不错的增长记录。

我认为比亚迪值得获得较高估值的原因之一是,该公司通过垂直整合和技术优势,将自己与其他汽车制造商区别开来。

2022年财报显示,比亚迪非经常性净利润为人民币151亿元至人民币163亿元,远高于2021年的12.5462亿元。通过计算,我得出比亚迪的市值约为750亿美元,而我认为该公司估值在1000亿美元以上。比亚迪的市值低于我估值区间的高端,因此我认为该股的股价较为合理。

 

 



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