阿里股价受到多重风险拖累，分析师称其盈利能力仍有潜力

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

阿里巴巴的股价正受到多重风险的拖累。该股目前徘徊在2014年上市时的水平，处于5年交易区间的低端，这反映出投资者对阿里巴巴未来前景的担忧加剧。

虽然我不否认投资阿里巴巴存在一定风险，但在我看来，投资者在做出判断之前还应进行全方位考虑。尤其值得一提的是，阿里巴巴的财务状况相当健康。与此同时，该公司管理层向股东返还现金的表现，值得投资者重新审视该公司的股票——尤其是考虑到该股目前低迷的估值。因此，我看好阿里巴巴的股票。

阿里巴巴股票面临风险？

诚然，阿里巴巴的股票面临多种风险，但所有股票投资都有一定风险，而阿里巴巴的风险基本上都可以归结为一类。那就是近年来，人们越来越担心地缘问题的影响，导致对在海外上市的中国公司格外苛刻，尤其是考虑到阿里巴巴可变利益实体（VIE）结构上市的风险。这给包括阿里巴巴在内的中国企业带来了一系列问题。

潜在的回报不容忽视

尽管投资阿里巴巴股票存在一定风险，但该股目前的潜在回报可能足以弥补这些风险。该公司依然有着良好的财务状况和强劲的增长前景。再加上低迷的股价及其管理层持续回购股票的进展，阿里巴巴的上涨潜力不容忽视。

第四季度，阿里巴巴营收为359亿美元，同比仅增长2%。虽然会有人认为这一增长率平平无奇、不值得称道，但我们应该注意到，当季阿里巴巴面临多重阻碍，比如疫情卷土重来导致的需求下降和供应链中断。尽管面临这些挑战，阿里巴巴依然能够实现比前一年更高的收入，这是值得称赞的。

在盈利能力方面，阿里巴巴公布调整后的净利润为72亿美元，同比增长12%。与收入相比，更高的增长暗示着更高的利润率，考虑到该领域的大多数公司(电子商务、云计算)的利润率由于巨大的通胀压力而受到压缩，我觉得这是令人钦佩的。

事实上，阿里巴巴调整后的EBITDA利润率同比从18%增长至21%，显示出该公司巨大的规模经济以及在不利交易环境下实现效率的能力。

以每股存托凭证(1股美国存托凭证等于8股)为基础，经调整后的净利润增长了14%，至2.79美元，这得益于阿里巴巴持续回购导致的ADS数量下降。阿里巴巴的管理层很清楚自己的股价被低估了。因此，他们开始大量回购股票，以平衡股价并回报现有股东。

去年的回购总额达到99亿美元，导致该公司的股票数量减少了4.5%。目前该股的预期市盈率约为11.5倍，投资回购似乎是阿里巴巴现金最具增值作用的用途。值得注意的是，阿里巴巴的净现金头寸为127亿美元，这应该使该公司能够轻松地将资本用于回购，同时仍保持健康的资产负债表。

阿里巴巴股票值得买入吗？

再来看看华尔街对阿里巴巴的看法。令人惊讶的是，尽管该公司的风险众所周知，但分析师们也还是清楚认识到该股被严重低估了。

事实上，基于过去3个月获得的14个一致“买入”的评级，阿里巴巴的股票获得了“强烈买入”的共识。阿里巴巴的平均目标价为146.23美元，意味着该股较当前水平的上涨潜力高达64.8%。

结论

没有人可以否认，投资阿里巴巴的股票存在风险。尽管如此，该公司已经成功地证明，它可以在不确定的环境中取得强劲业绩，同时扩大利润率并向股东返还现金。

以目前的估值来看，阿里巴巴的大部分不利因素似乎已被消化，这可能会使该股的估值不断扩大，知道达到更合理的水平。该公司的股票回购也应该有助于实现这一目标。

总体而言，当前价格的阿里巴巴股票的潜在回报已经超过其潜在风险——因此我看好阿里巴巴。