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2024年03月29日

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【大宗·期货】期货橱窗 | 镍多空谨慎交锋,高位震荡运行

作者:

中国金属矿业经济研究院 宋歆欣

五矿期货有限公司 钟靖

来源:

五矿经济研究院

 

根据五矿经济研究院金志峰院长“至简交易”投资理论体系,期货市场和现货市场拥有各自不同基本面。本栏目聚焦期货市场基本面研究,重点分析期货市场资金博弈与价格走势。1月,多空谨慎交锋,国内主力资金收缩多头敞口,国际产业资本收缩空头敞口。伦镍价格重回历史高位,短期已由震荡上涨转为区间震荡。

一、多空谨慎交锋,价格震荡运行

2022年9月至12月,镍期货市场一直处于多头主导行情。2022年12月底,沪镍空头在经历镍价大涨后止损撤离;2023年1月上旬,多头同步撤离,带动镍价明显回落;1月中下旬,沪镍多头再度增仓拉升价格未创新高,之后主动减仓带动价格再次回落,增仓幅度和拉升力度更趋谨慎。1月上旬,伦镍空头增仓打压价格一度跌至25915美元/吨,之后部分空头资金撤退,价格再度反弹至月初高点,目前多空对增,价格震荡运行。1月31日,沪镍收盘价222540元/吨,较上月同期232000元/吨下跌4.08%;伦镍收盘价30410美元/吨,较上月同期29920美元/吨上涨1.64%。

 

期货橱窗 | 镍多空谨慎交锋,高位震荡运行

 

二、国内主力收缩多头敞口规模,国际产业资本略微收缩空头敞口规模

1月31日,沪镍持仓量TOP20期货公司净持多头头寸9171手,较上月同期17508手多头敞口有所收窄;伦镍商业机构净持空头头寸27574手,较上月同期空头敞口收窄3773手,投资基金转为净持多头头寸7401手,较上月同期多头敞口扩大563手。

 

期货橱窗 | 镍多空谨慎交锋,高位震荡运行

 

三、市场炒作风险处于中等偏高水平

2月3日,沪镍主力合约持仓量7.9万手,一手1吨,上期所指定交割仓库镍库存0.28万吨,盘面持仓规模与库存之比为28倍,处于历史均值偏高水平;LME3个月期镍持仓13.62万手,一手6吨,库存4.94万吨,月均可交割产量6.7万吨,未来3个月内持仓量与交易所库存和产量之和的比值为3.26,市场炒作风险处于中等偏高水平。

 

期货橱窗 | 镍多空谨慎交锋,高位震荡运行

 

四、镍价位于长期价格区间高位

沪镍期货价格长期运行区间在107000-277000元/吨,短期运行区间在200000-235000元/吨;伦镍期货价格长期运行区间在13000-35000美元/吨,短期运行区间在25000-33500美元/吨。1月31日,沪镍主力合约收盘价222540元/吨,处于长期和短期价格区间中部偏高位置;伦镍期货收盘价30410美元/吨,处在长期价格区间高位、短期价格区间中部偏高位置。

 

期货橱窗 | 镍多空谨慎交锋,高位震荡运行

 

五、短期由震荡上涨转向区间震荡

1月,镍价走势已逐渐脱离短期上升通道,上涨乏力、涨势趋缓,转为区间震荡。

 

期货橱窗 | 镍多空谨慎交锋,高位震荡运行

 

六、国内外市场对镍远期价格走势预期存在分歧,近期现货资源宽松

沪镍远月合约价格较近月合约价格贴水高达10.9%,国内市场对远期价格走势预期悲观,伦镍期货远月合约价格高于近月合约879美元/吨,国际市场对远期价格走势相对乐观。1月底,伦镍Cash/3M贴水191美元/吨,较12月底下跌29美元/吨,反映现货市场资源宽松。

 

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资料来源:WIND,五矿期货

 

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上述内容仅代表研究员个人观点,不代表经研院观点和立场,并非给他人所做的操作建议。内容仅供参考之用,读者不应单纯依靠本资料信息而取代自身独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。

主编:金志峰  责任编辑:陈琦

 

 



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