【大宗·期货】交易技术 | 人性显微镜下的“反人性”

作者：

金志峰院长

来源：

五矿经济研究院

摘要：期货杠杆是世间最强的“人性显微镜”，它将人性中所有微不足道的小小、细微弱点，无一遗漏搜寻出来，揭示、放大再打爆；利用这些人性之“恶”、人性弱点，来攻击你，教训你，蹂躏你，直至毁灭你。期货之难，难在知而不行、重复犯错，根源在于投资交易中战胜自我、战胜人性的斗争，异常的艰苦卓绝。（本文节选自《投资突围：证券期货交易智慧与修炼之道》）

期货市场的决定因素是资本，其背后实际的控制者是人。各路资金，就是各路炒家。

在这个“零和”市场，有赢必有输，有输必有赢，你赚别人的钱，别人同样也赚你的钱。价差盈利，低买高卖，何为低，何为高，全凭炒家自己的眼光，来自各方的行情判断、买卖动作，推动市场价格上下波动变化。如果所有人都采取了完全相同的操作，自然就没有人赚钱，当然也没有谁亏钱。

为何在期货市场，绝大多数投资者赚不到钱？因为大家都是正常人，都是常人。常人的思维一致、行动一致，而常人的对手极少、对手盘极少，这么多常人，都去赚谁的钱？只有极个别超越常人之人，才能在此赚一众“常人”的钱。为啥总是看对行情却赚不到钱甚至亏钱？为啥研究员、“股评家”能写投资报告拿薪酬，自己操盘却完全是另外一回事？原因皆在此，皆为常人。

怎样才能在操作中赚钱？很简单，在众人竭力追高极度疯狂买进时，你卖出；在众人全都逃命绝望割肉出局时，你买进——这要求你必须要与市场上的多数人“反向操作”，才能成为极少数的盈利者。而人人都会有这样的想法和愿望，并试图这样去做。那么，最终行动的结果又趋于一致，你的操作依然没有摆脱从众状态——这是所有的投资人在人性本质上没有太大差别的必然，结果正是普遍人性得以体现，自己还是市场中的大多数，常人一个，亏货一枚。

到这里，可以分步做出如下推论：

1.  期货（证券）投资市场只有与众不同而成为极少数，才能迈向成功；

2.  每个人都产生以上同样的想法愿望，却最终再次行为趋同；

3.  想法愿望总是一致，导致了行为的一致；

4.  需要与众不同的，不在行为结果，而在想法愿望；

5.  想法愿望，发自人性。人性不改，则想法愿望必定继续从众；

6.  要想从根本上改变行为，达到操作行为与众不同，须从根本上改变人性；

7.  找到导致错误而制约正确交易的人性弱点，然后去改变。

关于人性的学说，以及各种各样的门派、人性善恶的争论，古来即有之。

孟子的性善论，认为人生来即有恻隐、善恶、辞让、是非四种“善端”，扩充形成仁、义、礼、智的善性；荀子的性恶论，认为“人之性恶，其善伪也”；而庄子认为人天生本性上是无知无欲，墨子认为人性后天形成，“人性如素丝，染于苍则苍，染于黄则黄”；汉代扬雄认为“人之性也，善恶混，修其善则为善人，修其恶则为恶人”；北宋欧阳修认为人性“向小”，其《诲学说》讲：“玉不琢不成器，人不学不知道……人性因物而迁，不学则舍君子而为小人”；司马光则提出人性的“先天不等”论，认为人先天生来就有人性善恶的不平等，无论圣人还是愚人都是善恶兼而有之，只是有些人在善性上会占优势，有些人在恶性上会占优势；鲁迅于《华盖集·这个与那个》谈及人性，“然而人性岂真能如道家所说的那样恬淡……欲得的却多”，可见先生认为人性与私欲相连。

从投资交易的角度看，无论人性善、人性恶、善恶兼而有之，或是生来白纸一张不分善恶、后天而定，都非问题之所在。投资交易所要关心的，是投资交易者当下存在的人性之“恶”，找出来，摒弃之。因为正是这样的人性之“恶”，导致投资交易中知而不行、错而难改。

人的生存本能、自我保护意识，可以演变发展，极端化而形成人性之“恶”，其存在完全属于正常、普遍，不必去刻意回避，更不必为之羞愧遮掩。

图1：橡胶期货日线图

橡胶期货在2016年“十一”前后（上图）启动了一波快速大幅上涨。当时，我按照自己建立的判断方法，已经预见到可能会出现一波趋势性上涨，而且根据橡胶期货的一贯“习性”，只要行情到来，至少有30％涨幅，20000元是第一目标位。我早早开始关注，节日跟朋友聚会时还专门讨论，决定节后一旦行情启动就跟进做多，好好把握这次难得的行情机会。

实际操作如何呢？11月8日，在价格向上突破15000元时跟进，仅仅持有三天，就在16000平仓出局。因为上下振荡实在太厉害，眼见一天之内每1手1000个点、上万元的盈利波动，想赚怕亏、惧怕减利的心态作祟，决定还是落袋为安妥帖。然而，就在此后的三个月时间里，橡胶期货先是一口气冲到20000关口，随后稍作调整后，最终上涨到24000方才止步。想想自己早就开始准备，却在行情刚刚开始就被清洗出局，为保全每手1000个点、10000元的利润，却眼睁睁失去每手8000点、80000元的大赚机会，真是追悔莫及。更何况，行情启动之前心里就明明非常清楚，把握大趋势就必须“让子弹飞”，而不可轻易主动平仓，可还是在关键时刻掉了链子！

平时走两米宽的路不会有丝毫问题，在没有护栏的百米高空骑车，却必定晃晃悠悠，平时发现不了的心理问题、体力问题、技术问题都将暴露无遗。高倍杠杆之下的投资交易岂不一样？绝大多数人都无法正常操作，知对错的技术问题解决之后，余下的全都是心态、意识、情绪、品格等相关的人性问题。每次出现这样的情形，自己都无比懊恼，及至捶胸顿足，陷入深深的追悔和自责。期货道路艰难，要反反复复经历多少内心的痛苦与折磨？

影响制约投资交易的人性之“恶”，就是类似以上与实盘操作中自我保护（想赢怕输、想赚怕亏）相关的意识与情绪弱点，主要是贪婪、恐惧、膨胀、胆怯、犹豫、冲动等。以贪婪来说，它让我们在期货市场上，看到有利可图就想操作，寸步不让，可如果不控制自己的贪婪欲望，或者说不能控制自己的贪欲，仅凭一时的感觉或冲动就盲目下单，往往会交易失败，特别是在已经出现了亏损的情况下，更想尽快弥补损失而进行频繁的超量操作，或者重仓操作，结果越操作损失越大，最终被迫走上斩仓出局或暴仓之路。

期货市场的交易杠杆，就是撬动资本的工具。马克思在《资本论》中说：“如果有10%的利润，资本就保证到处被使用；有20%的利润，它就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为了100%的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至不顾绞首的危险。”

资本背后的操纵者是人，这段话恰恰能够充分地表明：高杠杆下的人性扭曲。正因为期货市场让人快速得到数倍利润，也让人顷刻断送巨额财富，它能无限地放大人性中所有的弱点，因而才成为世间最强的显微镜。

随时可能的大赢大亏，时刻考验着投资者的人性。不剔除制约操盘交易的人性之“恶”，期货投资就永远不可能做好，实现持续稳定的长期盈利就注定只是幻想。可以毫不夸大地说，一个人性之“恶”不除、存在人性弱点的人，即使给其一套绝好的投资交易系统和操盘方法，交易中也照样难以持续稳定赚钱。人性中所有微不足道的小小、细微弱点，会被期货市场的超级“显微镜”无一遗漏地搜寻出来，揭示、放大再打爆。这是个对谁都完全公平的市场，它会一次次利用人性弱点、人性之“恶”，来攻击你，教训你，蹂躏你，再不服就直至毁灭你。

期货市场针对人性之“恶”、人性弱点，对投资者展开进攻，谓之期货市场“反人性”。期货“反人性”，“反”的是人性之“恶”，绝非不分青红皂白地一概抹杀人性。期货“反人性”，其本质是“惩恶扬善”，使交易者除掉人性糟粕，而留下人性精华。投资人与自我做斗争，直面自己的人性之“恶”、人性弱点，击溃它、战胜它，即最为艰难的心性修炼。

战胜人性绝非易事：坚定与动摇、顽强与脆弱、胆识与畏缩、耐心与急躁、细心与大意、谦虚与骄傲、知足与贪婪、果断与犹疑，这每一对不同的意识、情绪、品格，最终要留下前者而摒弃后者，都需要漫长的反思、改变、扭转、习惯的过程，才能逐步形成新的人性特征，非一日之功、一蹴而就——这是一次艰巨痛苦的灵魂再造、生命升华，一场脱胎换骨的人生蜕变、凤凰涅槃。

期货，实际上是人性的博弈，是世上最强显微镜下的“反人性”斗争。

期货，其成败在于自我否定，是一场剔除弱点、完善人格的心性改造。

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主编：金志峰  责任编辑：陈琦