百胜中国股价从低点大幅反弹，分析师称餐饮业将重回快车道

作者：Mike Smitka

来源：seekingalpha

作者系经济学家，毕业于哈佛大学，担任Automotive News PACE Awards评委。

随着疫情防控措施的调整，消费领域将从中受益。但在近期的中概股大涨之后，市场是否已经消化了关于中概股的乐观情绪？让我们来关注一家即将回归到2021年巅峰时期的餐饮股。

好于预期

根据美国银行全球研究（Bank of America Global Research），1987年，作为第一个进入中国的海外餐饮品牌，百胜中国是中国最大的餐饮公司之一。2016年10月，百胜中国完成了从百胜餐饮集团的分拆，成为一家独立上市公司。该公司拥有在中国大陆经营肯德基、必胜客和塔可钟品牌的权利。它旗下还拥有东方既白和小肥羊等皮牌。

据《华尔街日报》报道，这家总部位于上海、市值252亿美元，从事酒店、餐饮及休闲行业的公司属于非必需消费品行业，过去12个月的美国公认会计准则市盈率高达29.9倍，股息收益率仅为0.8%。

去年11月，百胜中国公布销售额同比增长5.1%，每股营业利润为0.49美元。尤其令人鼓舞的是，该公司利润率大幅上升。随着今年新店的开业和可观的资本支出，这无疑又将是一个增长的故事。但该公司股票看起来很贵。

在估值方面，美国银行的分析师认为，由于疫情影响，2022年百胜中国的盈利将大幅下降，但其今年甚至2024年的盈利将大幅反弹，最终该公司的每股收益将回到2021年的水平。不过，该公司股息在未来几个季度应该会比较稳定。

从业务和运营的角度来看，在每股收益不稳定期间，百胜中国每股自由现金流依然保持为正。不过，即使考虑到盈利反弹，该公司的估值也太高了。关于该股的大部分乐观情绪可能已被消化。

展望未来，Wall Street Horizon的企业活动数据显示，2022年第四季度百胜中国的财报受益2月7日左右发布，当晚晚些时候将举行电话会议。

技术层面

过去几个月，百胜中国和中概股一起大幅上涨。该公司股价在2022年3月触碰低点后（略高于33美元）几乎翻了一番。随着该股股价摇摆不定、忽高忽低，目前该股的趋势有利于多头，但当将该股最新价格与200日移动平均线进行比较时，百胜中国的股票看起来有些问题。

虽然该股的长期趋势指标已经转为向上倾斜，这是一个积极的迹象，但该股在中期可能会回归到50美元的低位。总体而言，在技术层面该股的前景喜忧参半——虽然上涨势头强劲，百胜中国的股价看起来仍在向上，但目前仍低于2021年年中的峰值。

结论

百胜中国股价自2022年低点大幅反弹，投资者可以从中受益。但我认为，即使考虑到该公司的增长前景，百胜中国的股票现在看起来也很贵。在我看来，当该股进入50美元的低点时，投资者才应该考虑买入。