再鼎医药正试图走向全球，分析师称中国创新药是朝阳产业

作者：Michael Wiggins De Oliveira

来源：seekingalpha

作者系知名企业家、投资分析师。

再鼎医药有限公司是一家快速发展的综合生物制药公司，该公司总部位于上海。该公司在旧金山湾区和马萨诸塞州建立了相对较新的研发设施，这标志着这家中国生物制药公司正试图走向全球。

随着再鼎医药将目前的利润用于投资全球化，我相信，该公司的估值很有可能从目前的水平提高。再加上由于广泛的渠道和新的合作伙伴关系，再鼎医药已经为未来的增长做好了准备，该公司将给投资者带来巨大的回报。

公司概况

全球经济、监管审查、以及普遍低迷的投资者情绪压低了再鼎医药的股价和估值。再鼎医药、电子商务领导者阿里巴巴以及整个中概股都面临着这种情况。

尽管股价在过去一年左右的时间里有所下跌，但该公司的实际进展表明，股价的下滑只是由于市场情绪导致的估值波动。因此，我认为，对于投资者来说，在2023年，再鼎医药是一个完美的扭亏投资。本文将阐述其中的关键原因。

再鼎医药正在进行多项行动，其中包括：

在中国以及中国以外自主研发药物，并努力获得中国和FDA对这些药物的批准。到目前为止，只有少数药物和疗法获得了批准，但该公司仍在进一步的扩展和收集数据。

与中国以及中国以外的药物开发商合作进行临床试验，并扩大其药物和疗法的影响力。

与全球重要公司建立合作关系，以提高知名度和信任度。2021年，再鼎医药与Seagen、ARGX、Karuna、Blueprint、Schrodinger、Mirati、MacroGenics等公司正式达成了超过9项新协议。

我期待再鼎医药能够通过其在世界各地销售的产品获得巨额收入。

当前发展和合作伙伴关系

对于制药行业来说，大多数问题都不是实际研发或临床试验的结果，而是人口过于同质化，数据无法安全地反映到全球人群。据Biospace和《华尔街日报》报道，FDA此前曾公开表示过这个问题：

我们并不反对在中国研发药物。我们的问题是，这些研发数据和结果是否适用于美国人群。

Pazdur表示，当药物只在或主要在一个国家进行试验时，很难评估这种药物在其他人种人群中是否具有同样的优势和安全性。他补充说，不同国家在医疗保健和人群方面的差异可能会影响药物的表现。

这样一来，我们明白了再鼎医药为什么要在全球范围内投入巨大的努力，以获得全球临床人群基础。在获得FDA的批准之后，再鼎医药的大门就敞开了，正如标普全球所论述的那样：

获得FDA的批准不仅打开了一家公司海外扩张的大门，还认可了一家公司的研发能力，这在尚未获得国际声誉的生物技术公司中备受追捧。

麦格理分析师Cerina Zhang说，FDA的批准可能被视为对药物疗效或安全性、制药商的研发和全球执行能力的重要认可。

近年来，越来越多的科学家从国外工作和培训归来，推动了中国的创新药物研发进展。根据Pharmcube的数据，到2021年为止，中国已经批准了54种创新药物——大多数是由中国国内公司开发的——相比之下，FDA仅批准了36种新药。

股价

再鼎医药目前拥有多种已获批准的药品权利，但目前所有药品都只能在中国大陆、中国澳门或中国香港进行商业化。事实上，尽管早期试验现在已扩展到全球，但该公司大部分项目仍仅限于在中国进行商业化。然而，中国的医疗保健市场正在迅速增长，再鼎医药可以将获得的销售额和利润用于未来的投资。

由于优势凸出，华尔街仍然看好再鼎医药。事实上，对比当前股价，该公司目前的平均目标价有134%的溢价。

对于一家处于研发阶段的生物制药公司来说，最重要的可能是每个季度的损失。由于自身的内部研发和制造能力，再鼎医药仍需要大量支出。因此，该公司运营费用仍然远远高于当前收入，在过去几年里，两者的年增长率都超过了100%。然而，我们也可以看到，销售与管理费用的增长速度与收入的增长速度不同，这表明该公司在未来成熟时可能获得可观的盈利。

为了弥补运营亏损，再载实验室积累了10亿美元现金，主要通过IPO、阶段性付款和投资获得的。总体而言，再鼎医药资产负债表相当健康，至少在未来几年可以支持其投资。

估值

再鼎医药的市值在一年半的时间里蒸发了70%以上，这似乎令人惊讶，该公司的交易价格已接近百济神州和Seagen等大型生物科技公司。

事实上，大多数处于早期阶段的生物技术公司的估值都要高得多，尤其是像再鼎医药这样多元化的公司，因此我有信心，再鼎医药的低估值只是暂时的。

结论

尽管指标表明，再鼎医药的表现将明显好于当前股票水平，但未来几个季度该股的波动幅度可能会令大多数投资者难以承受。因此，我认为，对于那些愿意长期持有而非寻求快速增长的投资者来说，再鼎医药是一项很好的投资。

我相信，如果投资者在2022年底和2023年初定期买入该股，应该会在未来几年看到再鼎医药高于市场的回报。