内生融资需求仍然较为疲弱

据中金研报显示，11月新增社融略低于市场预期，但是M2增速却明显高于市场预期，这样的金融数据组合是11月两个重要宏观事件的具体映射：疫情与理财赎回。在疫情的影响下，内生融资需求仍然较为疲弱，虽然政策发力托举中长期贷款，但新增社融的增长仍然相对乏力。虽然M2增速大幅上升，但这种回升可能主要反映理财赎回的影响。向前看，短期内经济基本面仍具有不确定性，货币政策可能继续维持宽松状态。在宽松的模式方面，总量政策之外，近来结构性货币政策的重要性上升。