比亚迪评级超过特斯拉，分析师称比亚迪被严重低估

作者：Bill Zettler

来源：seekingalpha

作者系软件公司创始人、投资人，曾就职于Abbott Labs，并获得过Writer Digest Magazine奖项。

美国的特斯拉公司和中国的比亚迪公司是世界上最大的两个电动汽车制造商。

按纯电动汽车(BEV)和插电式混合动力汽车(PHEV)的销量计算，比亚迪生产量最多，特斯拉第二。

如果你只算纯电动汽车，那么情况正好相反，特斯拉领先，比亚迪第二。

在市场上，这两家公司的市值分别排在该领域的第一和第三。

但需要注意的是，特斯拉近7000亿美元的巨额市值比排在其后的8家公司加起来还要多。

此外，在全球最大的汽车市场中国，两家公司的销量都很高。

去年比亚迪的表现略好于特斯拉，但两者相差不远，比亚迪和特斯拉分别下跌了36%和44%。

在本文中，我将研究这两家公司，以选定哪一家是最好的投资选择。

财务指标

从财务指标表可以明显看出，按营收计算，特斯拉是一家大得多的公司，但相对于一些关键财务指标，特斯拉的估值过高。

让我们从市销比开始看，特斯拉的9.4倍是比亚迪1.8倍的5倍多。这是一个巨大的价值差异。

以毛利率计算，特斯拉的利润率要高得多，为27%，而比亚迪的利润率为15%。然而，当我们将特斯拉与市值和企业价值进行比较时，该公司的优势就消失了。根据两家公司的价值，比亚迪的利润率为8%，而特斯拉为3%。

这表明，要么特斯拉被高估，要么比亚迪被低估。

特斯拉的息税折旧摊销前利润反映了特斯拉较高的利润率，其息税折旧摊销前利润是比亚迪的4倍多，尽管特斯拉的营收只有比亚迪的1.8倍。

最后，以价格与自由现金流之比(FCF)计算，特斯拉的股价似乎再次高于比亚迪。

此外，两家公司现金都很充裕，资产负债表上实际上没有长期债务。

总体而言，从财务指标来看，相对于比亚迪，特斯拉估值过高。

分析师对比亚迪的评级高于特斯拉

把华尔街分析师的数据放在一起，我们可以看到，比亚迪比特斯拉更受推崇，该公司获得了5个买入评级，同时只有1个卖出评级，而特斯拉有35个买入，13个卖出。给予比亚迪评级的分析师较少也可能反映出投资者对中概股普遍缺乏兴趣。

好消息和坏消息

众所周知，对未来电动汽车销量的预测是离谱的。有分析表示，在未来8年左右的时间里，电动汽车销量将呈现10倍的增长。这可能就是为什么埃隆·马斯克预测未来几年特斯拉的增长率为50%。

然而，现在世界各地都有坏消息，包括地缘问题，芯片采购问题，以及未来电池制造的限制。

正如标普全球公司(S&P Global)所言，用于制造电池的所有矿物的价格都在上涨，包括锂、钴、镍和铜。这导致了价格的上涨。因此特斯拉最近将该公司所有车型的价格上涨了2500美元到6000美元。

然而，通货膨胀也还没有结束。

利率上升也对特斯拉和比亚迪产生了负面影响，去年两家公司的股价都下跌了35%以上，而7-10年期美国国债的股价仅下跌了17%。

总体来看，汽车销售在经济衰退期间一般都会表现不佳，像老牌汽车公司福特和丰田在上次经济衰退期间的价格表现就很糟糕，从2007年12月到2009年6月，它们的价格下跌了40%以上。

最后，还有疫情的不确定性，似乎还会卷土重来，疫情的结束看不到尽头，因此疫情的影响影响是还有可能再次发生。

结论

基于以上所述，我认为这两家公司的近期前景看起来都不是那么乐观。如果用一个词来形容他们2022年的前景，那就是“不确定性”。

另一个大问题是“中概股”，意思是没有投资者能确定中概股将会发生什么。例如把阿里巴巴(Alibaba)和亚马逊(Amazon)过去3年进行对比，投资者可以发现，尽管亚马逊的盈亏平衡表现也不是很好，但阿里巴巴的股价居然下跌了63%以上。

在这个时间点上，我认为暂时先不要投资这两家公司。在上述问题得到解决或至少得到改善之前，我建议投资者先按兵不动。