唯品会宣布大规模股票回购计划，分析师称可能会刺激需求

作者：Paul Franke

来源：seekingalpha

作者曾就职于Maverick Investor等公司，担任过Quantemonics Investing公司研究总监，还被Timer Digest评为顶级投资顾问。

唯品会公司现金充裕，并且拥有一个流量巨大的在线平台。在我看来，如果更多的国际品牌与唯品会签约，该公司得到更多品牌的认可，那么自由现金流也就会随之而来。

根据计算，我认为唯品会的目标价应该在15- 16美元。即使考虑到宏观环境的风险，在我看来，唯品会这只股票也值得关注。

唯品会：大型合作伙伴和股票回购计划

唯品会是中国的在线品牌折扣零售商。该公司为消费者提供高质量和受欢迎的品牌商品，但与零售价格相比在唯品会网站将享有很大的折扣。

唯品会管理层与国际知名品牌以及中国本土品牌签订了协议。这些国际品牌都在和唯品会合作，我认为这体现出这家公司真的做得很好，在零售行业很受尊重。

此外，让我们再看看该公司最近的股票回购计划。唯品会宣布了一项大规模股票回购计划，其中包括回购价值约10亿美元的股票。我认为，该计划可能会刺激需求，从而推高股价。

2022年3月31日，唯品会宣布了一项由董事会授权的股票回购计划，根据该计划，公司可回购至多10亿美元的美国存托凭证ADS或A类普通股，为期24个月。截至2022年6月30日，该公司已根据该计划已经回购了1.771亿美元的美国存托凭证ADS。

销售增长可能会在2023年和2024年恢复

大多数投资者可能对唯品会2022年的业绩预期并不高，因为其管理层宣布下个季度销售增长将下降。但大多数分析师都预计该公司2023年和2024年的销售将出现正增长。考虑到这一点，现在买入这只股票是有意义的。

对于2022年第三季度，唯品会预计其总净收入将在212亿元至224亿元之间，同比下降约15%至10%。这些预测反映了该公司对市场和经营状况的当前和初步看法。

分析师预计，2024年唯品会净销售额将达到人民币1160.51亿元，净销售额增长4.11%。此外，息税前利润为人民币79.39亿元，息税前利润为6.84%。2024年净利润为55.53亿元，自由现金流为70.82亿元，自由现金流利润率为6.10%。

截至2022年6月30日，唯品会的现金和现金等价物为24.31亿美元。短期投资为6.15亿美元，因此在我看来，该公司的流动性是相当可观的。

唯品会的应收账款总额为4800万美元，客户支付快对该公司也是有利的。唯品会流动资产总额为44亿美元。考虑到负债总额接近30亿美元，我认为其资产负债表看起来相当稳定。

此外，唯品会还报告了价值22亿美元设备等财产，以及价值3800万美元设备押金等，同时还有10亿美元的土地使用权。该公司似乎正在投资房地产，如果房地产增值，可能会带来进一步的上涨潜力。

同时，唯品会的无形资产价值5000万美元，商誉价值8700万美元。

最后，该公司总资产为89亿美元，接近总负债的两倍，这可能会让投资者感到兴奋。

估值

更大的客户基础，更多的品牌合作协议，以及收购线下竞争对手将意味着唯品会的估值接近15- 16美元。

在正常情况下，唯品会的销售增长可能会提高，因为该公司有着更高的品牌认知度和更大的客户群。考虑到现金总额，唯品会也有足够的资源支付营销活动，并签署更多的品牌合作协议。

我非常看好公司对线下零售业务的收购。在我看来，如果品牌持续得到认可，线下销售也可能会增长，这将会推动公司收入增长。

结论

唯品会公司拥有大量的现金和少量的债务。该公司的网站流量很高，同时也有很多国际知名品牌与之合作。在我看来，唯品会有足够的资金开展营销活动，以提高品牌认知度，并签署新的合作协议。我还认为，投资者还没有考虑到该公司对线下竞争对手的潜在收购影响。

即使考虑到多重风险，在我看来，唯品会的股票也是值得关注的。