大类资产增长周期继续上行

中金公司报告指出，从风险收益比角度出发，我们建议资产配置向中国政策支持超预期与海外通胀改善超预期的方向适度倾斜，守正出奇，抓住”变数”带来的非对称投资机遇。尽管”通胀快速下行”并非基准情景，但由于市场定价几乎没有反映这一路径，我们认为按此方向配置资产赔率较高，建议增配海外债券、黄金及成长风格股票。我们预期十年期美债利率在2个季度以内降落至3%左右。随着”稳增长”政策持续加码，增长周期继续上行，未来一年国内股票市场机会大于风险。进入2023H2，由于海外衰退可能拖累国内经济增长，同时”稳增长”政策持续性有待观察，建议国内股票由超配调整为标配。