京东盈利能力大幅反弹，分析师称京东的牛市回来了

作者：Nat Stewart

来源：seekingalpha

作者系投资人，特许金融分析师（CFA）。

我非常看好京东。在我看来，以市售率EV/Sales以及当前的基本面和未来的增长前景相比，我认为该公司的股票被严重低估。此外，从中短期角度来看，我认为该公司的盈利能力将在疫情后重新开放热潮中大幅反弹。京东即将发布的第三季度财报很可能已经证实了这一观点。

因此，我将京东股票的目标价上调至86.88美元/股。

信心正在改善

自触及36.5美元的年内低点以来，京东股价上涨了约35%。在我看来，这主要有两个原因:首先，京东的估值太过荒谬，难以持续，而是疫情逐渐开始缓解。

投资者应该考虑到，该公司的电子商务帝国有着强大的杠杆作用。因此，在疫情缓解的情况下，京东将迎来盈利能力的大幅反弹——可以说到目前为止，这一点尚未完全反映在股价中。此外，我有充分的理由认为，中国经济已经处于复苏之中。

预计京东将在11月18日左右公布最新一个季度的财报。尽管过去几周预期略有改善，但普遍预期仍相对悲观。

截至11月12日，已有17位分析师发表了对京东9月份财季的预测。预计该公司总销售额在339亿至356亿美元之间，平均预期为343亿美元。如果投资者将这一平均值作为锚定值，那么京东第三季度的销售额预计仅比2021年同期增长0.2%。

作为参考，京东过去5年的历史增长趋势是接近30%的年增长率。此外，我想强调的是，即使在第二季度(可以说比第三季度要疲软得多)，京东的营收同比增长5.4%。

但对京东的收益预期较为乐观，每股收益预期在0.58 - 0.68美元之间，平均为0.63美元，这意味着年增长率为27%。

我个人认为，京东的营收将超过分析师的预期，每股收益将达到0.58 - 0.68美元区间的上限。此外，我认为第三季度该公司管理层的指引将明显比第二季度更加积极，这很可能促使各方进一步上调每股收益。

目标价

考虑到中国经济的复苏，以及疫情的环节，我上调了对京东的每股收益预期。

此外，投资者对中概股的情绪似乎在改善。

鉴于每股收益的上调，我现在计算出京东的目标价为86.88美元。

风险

在我看来，自从我上次分析研究京东股票以来，该公司没有发生过什么重大问题和风险。因此，我想强调：

首先，全球经济目前面临通货膨胀和疫情的不确定性等多重不利因素。其次，互联网和科技公司，尤其是游戏公司，还面临着行业的风险。虽然最糟糕的情况似乎已经过去，但风险敞口仍在。

第三，目前京东股价的波动很大程度上是由投资者对中概股和风险资产的情绪驱动的。因此，即使京东的业务基本面没有改变，其股价也可能出现强烈的波动。

结论

我看好京东的股票。在我看来，市场有点过度看空中概股了，到目前为止似乎是情绪滞后于基本面。尽管如此，在进入第三季度财报之际，我认为对京东9月份季度业绩的预期可能过低了。