比亚迪国际业务迅猛，分析师称其成为行业领导者只是时间问题

作者：Mike Smitka

来源：seekingalpha

作者系经济学家，毕业于哈佛大学，担任Automotive News PACE Awards评委。

比亚迪已经成为中国电动汽车市场的领导者。此外，该公司还专注于国际扩张。尽管比亚迪和其他电动汽车制造商一样，近期面临着不利因素和供应链挑战，但从长期来看，该公司似乎处于非常有利的地位。多年来，比亚迪的收入一直在快速增长。今年该股的回调为长线投资者提供了一个有吸引力的切入点。

概况

比亚迪是一家从事汽车、充电电池和手机设计、制造和销售的中国公司。该公司还参与发展城市公交和轨道交通。它在市场上存在的时间已经超过25年了，并且今年来增长迅速。

比亚迪也是世界上唯一一家自己生产电池和芯片的汽车制造商。比亚迪在六大洲的30多个工业园设立了工厂，业务涉及汽车、可再生能源、电子和铁路行业。它提供全面的新能源解决方案，目标是零排放。最近，该公司停止了内燃机(ICE)汽车的生产，以完全专注于新能源汽车。

2022年，疫情的卷土重来加剧了产业和供应链的紧张。与此同时，全球经济面临需求萎缩和供应冲击的压力，这削弱了消费者的信心和预期。疫情反复、芯片短缺、通货膨胀压力，这些都使得汽车市场更具挑战性。为了克服这些困难，有很多新政策不断推出以帮助汽车公司的。

相关数据显示，2022年上半年中国新能源汽车产销量同比分别增长109%和93%。技术进步、产业升级和油价上涨推动了新能源汽车产销量的增长。

根据国际能源署IEA的数据，2021年全球售出的660万辆电动汽车中，有330万辆在中国售出。2021年中国电动汽车销量较2020年翻了一番。

财务状况

2022年上半年，比亚迪实现营业收入1506.07亿元，同比增长66%。该公司汽车业务收入为1092.67亿元，同比增长130%。另一方面，比亚迪手机零部件及装配服务收入为41.07亿元，同比下降4.7%。

10年来，比亚迪的收入构成一直相当稳定。汽车业务占该公司总营收的一半以上。该公司还有超过三分之一的收入来自手机零部件和组装服务。

在过去10年里，比亚迪的季度收入增长了476%。季度毛利和净利润在此期间也有所改善。

销售

比亚迪一家公司就贡献了7月份中国新能源汽车销量的约三分之一。比亚迪7月份的零售销量为158957辆。7月份，该公司售出了80991辆纯电动汽车和81223辆插电式混合动力汽车。

比亚迪的新能源汽车包括乘用车和商用车。从数据可以看出，9月份比亚迪汽车月销量首次突破20万辆大关。销量从2021年9月的71009辆增加到2022年9月的201259辆，增长了183%。此外，9月份的销售额环比增长了15%。

比亚迪纯电动汽车销量占新能源汽车月度总销量的47%。2022年2月和3月，纯电动汽车的月销量略有下滑，但此后出现强劲增长。9月份插电式混合动力汽车的销量为106032辆，比去年同期增长了214%。

中国的汽车制造商，如比亚迪、小鹏汽车、理想汽车和蔚来汽车，其市销率（PS ratios）都相对高于传统汽车制造商。然而，蔚来和理想的这一比例高于比亚迪。

比亚迪准备好超越特斯拉了吗？

如果我们看看全球纯电动汽车和插电式混合动力车的数量，不难发现，比亚迪比特斯拉多20万辆。但电动车的全球销量却并非如此。

尽管比亚迪插电式混合动力汽车的销售数据看起来很有吸引力，但其收入和利润仍不及特斯拉。特斯拉更倾向于销售价格较高的车型，而比亚迪则更多地经营中等价位的市场。与比亚迪相比，特斯拉毛利率较高，不过比亚迪销量超越特斯拉成为行业领导者只是时间问题。

风险

有关电动汽车的政策变化仍然是包括比亚迪在内的电动汽车公司应该关注的一个关键问题。如果没有利润丰厚的补贴，特斯拉很可能是世界上唯一盈利的电动汽车制造商。

还有，所有汽车制造商担心的另一个问题是半导体短缺，这一问题不太可能在2023年之前得到解决。比亚迪还面临着外汇风险，同时还有由于短期供需不平衡，原材料价格急剧波动，给供应链带来严重压力。

全球增长雄心

比亚迪希望到2030年“统治”世界汽车市场。中国最大的新能源汽车制造商计划在今年年底前在巴西45个主要城市扩大业务。这将通过与巴西当地经销商的合作来实现。该公司计划到2023年在巴西成立100家指定经销商。

今年9月，该公司通过推出三款新的电动汽车车型——Atto 3、Tang和Han进入欧洲市场。该公司还计划进入20多个欧洲国家。Atto 3已经在澳大利亚、新西兰和新加坡开始交付。该公司还计划在2023年初让Atto 3进入日本市场。

此外，比亚迪还计划在今年年底前延伸到7个澳大利亚城市。同时，墨西哥最大的新能源运输运营商VEMO也已经订购了数千辆比亚迪电动车。比亚迪正与VEMO合作，推动墨西哥的电力转型。

该公司还宣布，将在泰国建立一家制造厂，到2024年每年生产15万辆乘用车。比亚迪计划在2023年6月之前推出豪华轿车和高端运动型多功能车(SUV)“BYD R”，以进军高端汽车市场。

结论

2022年上半年，为满足不断扩大的市场需求，比亚迪完善了所有新能源汽车制造零部件的布局，迅速提升了产能。该公司交付速度不断提高，但积压订单也上升到前所未有的高度，比亚迪的交付压力仍然存在。

该公司在2022年上半年对其价格进行了一些调整，以缓解原材料价格上涨导致的成本增加的影响。从生产数据来看，比亚迪在满足需求方面处于有利地位。

随着该公司专注于提高产量，其利润率可能也会提高。产量的增加使该公司能够在未来获得成本优势。

比亚迪计划继续提升技术，以提供更多有竞争力的产品，并坚持原有的发展计划。该公司计划继续与全球经销商达成协议，以增加其在荷兰、瑞典、德国、泰国和哥斯达黎加等国家的足迹。它打算继续投资全球公共交通系统的低碳创新。该公司还希望发展全球性的绿色交通系统，加快向低碳社会的过渡。比亚迪还利用其技术帮助城市开发低碳轨道交通系统，如“SkyRail”和“SkyShuttle”。

总的来说，比亚迪有很多值得期待的地方。该公司在快速增长的中国市场的强大地位、低成本优势以及国际增长的雄心，使其股票具有很大的吸引力。