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2022年10月03日

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露露柠檬股价逆势上涨,分析师称收入增长得益于中国市场

露露柠檬股价逆势上涨,分析师称收入增长得益于中国市场

作者:Aamir Jaffer
来源:seekingalpha

 

露露柠檬(Lululemon)这家成立于加拿大的运动服装公司再一次颠覆了华尔街的预期,证明宏观经济的不利因素不会影响该公司的业务。9月1日,露露柠檬公布了第二季度财报业绩,股价飙升了约6%。

可以肯定地说,露露柠檬的业绩给华尔街留下了深刻印象,而股东也从中获益。

大约一个月前,基于三个核心原因,我给予了该公司“强烈买入”的评级。

 

目标

让我们来看看露露柠檬是如何证实这三个论点的,以及为什么我要重申对这家高增长零售商的“强烈购买”建议。

为了实现露露柠檬的Power of Three X 2发展战略,该公司预计到2026年实现营收125亿美元,基本实现业务翻倍。

虽然这很好,但还是让我们研究看看在2026年实现这个目标是否现实。

为了更好地理解这一点,请参阅下面LULU的历史收入表。在过去的7个财年里,LULU的收入以20%的复合年增长率增长。

仅在当前财年,露露柠檬预计营收将从77.1亿美元增长到至79.4亿美元。这意味着同比增长高达27%。因此,基于露露柠檬的增长,并且作为一家在国际市场上迅速扩大份额、处于初期增长阶段的公司来说,125亿美元的营收目标是可以实现的。

 

强劲增长

露露柠檬的管理团队相信,尽管面临通胀、供应链限制和可支配收入收紧等宏观经济挑战,该公司的业务仍能实现强劲增长。

此外,露露柠檬还专注于积极增加门店数量,特别是在中国市场。

今年第二季度,露露柠檬新开了21家门店,而22年第一季度和21年第二季度分别是11家和5家。此外,他们还将全年新开不门店总数指引从70家小幅提高至75家。

该公司首席财务官Meghan Frank提到:

本季度结束时,我们在全球共有600家门店,这是我们都非常自豪的一个里程碑。由于2021年第二季度以来净新增66家新店,卖场面积较去年增加了19%。在本季度,我们新开了21家新店,并完成了6次选址优化。

然而,该公司并非完全依靠新店来实现收入增长,强劲的可比销售指标表明该公司的产品需求十分健康强劲。

露露柠檬的收入增长得益于中国等新兴市场和北美市场。这表明了在竞争激烈的服装领域,露露柠檬的品牌用户忠诚度较高、增加市场份额的能力较强。

在第二季度,露露柠檬新客交易增长超过20%。已有客户的交易额增加了十几倍。跨渠道流量依然强劲,门店流量增长超过30%,电商流量增长超过40%。

总的来看,投资者继续见证了露露柠檬非凡的增长。

此外,露露柠檬并不依赖降价或促销活动来增加客流量。

 

数据

该季度结束时,露露柠檬的毛利率为57%,净利润率为16%,与其他运动服装公司相比,露露柠檬在财务指标上继续占据很大的优势。

这里说的其他运动服装公司、它的同行包括:耐克、Under Armour和Columbia Sportswear。

尽管面临宏观不利因素,露露柠檬仍有能保持领先地位的能力。

作为一家高端运动服装零售商,消费者在钱包里为露露柠檬留出额度,这证明了消费者对该品牌的高忠诚度。

 

股票回购

露露柠檬致力于将股票回购作为资本配置的一种形式。在21财年, 露露柠檬将超过8亿美元用于回购,回购了220万股股票。

从长期来看,显然该公司将继续回购股票,让现有投资者获得回报。

虽然有争议称公司没有任何再投资计划,但露露柠檬的情况并非这样,该公司讲继续对其产品和核心支柱业务进行再投资。

 

结论

总而言之,我重申我对露露柠檬的“强烈买入”建议。

虽然一个季度的业绩不足以让投资者做出决定,但我相信,这个季度能让投资者明白,露露柠檬将继续向前发展,并将能够应对宏观经济挑战。

很明显,该公司已经在运动服装行业培养了一批愿意支付溢价的忠实客户。尽管该公司市值已经达到420亿美元,但我认为未来还有很大的增长空间。

因此,作为我在市场上最喜欢的零售股票之一,我相信股东们将获得拥有露露柠檬的长期回报。

 

【作者系华尔街知名分析师、投资人。】



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