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2022年10月03日

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Gap股价陷入苦苦挣扎,分析师称通货膨胀“让一切希望都破灭了”

Gap财报亮眼股价却大跌,分析称其库存问题仍未得到解决

作者:Joshua Enomoto
来源:Tipranks

对经济学原理有了解的人可能都能想到为什么服装零售商Gap今年的股价表现如此糟糕。

由于几十年来的高通胀挤压了美国家庭预算,许多消费者选择将支出重点放在关键商品和服务上。

然而,市场上没有任何东西是线性发展的,这让投机者难以在Gap股票上获得高风险利润。总的来说,我不看好Gap股票。

需要说明的是,退出投资Gap股票的想法与当前的基本面相悖。

也就是说,这家公司在其他方面苦苦挣扎并在第二财季公布了相对稳健的业绩。经调整后,Gap公布的每股收益为0.08美元,高于华尔街预期的亏损0.05美元。不过,最新的数据与去年同期每股0.70美元的收益相比并不理想。

尽管如此,与今年的第一季度相比,第二季度还是有了很大的改善。当时,该公司公布每股亏损0.44美元,而华尔街预计每股亏损仅0.11美元。在过去的8个季度里,该公司的每股收益超过预期的次数达到4次。

在收入方面,Gap在截至2022年7月31日的三个月里创造了38.6亿美元的销售额。这一数字超过了预期目标0.93%。不幸的是,这一销售额与去年同期的42.1亿美元相比并不乐观。

虽然纸面上的数字令人鼓舞,但Gap的管理团队取消了今年的财务预期,理由是最近的执行挑战和宏观经济的不确定性。自季报披露以来,Gap的股价一直在苦苦挣扎,这可能暗示股东们要削减敞口。

 

游戏已经改变

后疫情新常态的一个显著特征是通货膨胀上升。今年美国的CPI大幅上涨,从而对更广泛的市场情绪产生了负面影响。与此同时,价格上涨也会影响消费。然而,美联储主席鲍威尔的最新政策言论似乎表明,游戏已经改变。

当鲍威尔近日强调了美联储的立场时,任何关于美联储将转向鹰派的希望都破灭了。由于7月份的通胀数据低于预期,许多人希望美联储会放松政策。但是鲍威尔毫不掩饰地表示:“今年将采取更积极的加息措施,不会仅凭1、2个月的通胀数据做出改变。”

虽然通货膨胀明显伤害了消费者——尤其是那些低收入人群——但它也在一定程度上鼓励了那些有能力消费的人去消费。这一切都归结于美元的购买力。

2021年,美元的购买力下降了6%。然而,仅在今年上半年,购买力就又下降了5.3%。换句话说,今年货币贬值的加速速度几乎翻了一番。

从实际意义上讲,在通货膨胀的环境下,消费者基本上是被鼓励现在消费的。那是因为明天美元就会贬值。然而,在通缩(或鹰派)环境下,情况恰恰相反。美元明天会更值钱,从而激励人们存钱。

这对Gap股票没有帮助,因为Gap的基础业务走在时尚前沿。拥有它固然很好,但拥不拥有并不重要。

 

Gap值得买入吗?

让我们再看看华尔街,过去三个月里,Gap的股票获得了1个“买入”、10个“持有”和4个“卖出”评级。该股的平均目标价为9.33美元,意味着其上涨潜力为1.5%。

 

结论:未来不太可能表现良好

虽然Gap在过去四个季度的表现不错,基本上超过了营收目标,但未来四个季度可能不太可能出现类似的情况。

在美联储改变货币政策背景的情况下,消费者将会被激励去存钱,尤其是在一个模糊的宏观经济环境中。因此,从Gap股票中获利的投资者应该考虑减持。

由于美联储承诺积极应对通胀,美元的相对价值可能会上升,购买力也大幅上升。然而,美联储的强硬货币政策阻止了此前看似失控的通胀。

 

【作者系华尔街知名金融分析师,供职于全球500强金融机构。】



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