上市两月，中概股华夏博雅交出一份惨淡财报，去年净利润遭腰斩

 

中概股华夏博雅发布了2019年财报，也是其上市后的首份财报。公司2019年营收小幅增长9.3%，为525.6万美元；净利润同比下降52.63%，仅为43.8万美元。

今年5月，华夏博雅登陆纳斯达克，成为2020年第九家在美国实现上市的中国企业。截至美东时间6月30日收盘，股价为4.81美元，市值仅为3046.33万美元。

据企查查数据显示，华夏博雅成立于2011年，由华夏博雅教育集团100%控股，后者是一家港资企业。华夏博雅目前总部在北京，主营中外合资学术相关服务业务，提供海外学习咨询服务，提供智能校园解决方案等。

上市前，财务数据并不亮眼  

2017-2018年，公司营收分别是388.59万美元、480.90万美元，净利润为86.90万美元、84.27万美元。

从营收结构看，中外合资学术项目是华夏博雅的主要收入来源，且是毛利率最高的。

智能校园业务近两年增速较快，收入占比从2017年的6.5%增长为2019年的33.3%。两大业务合并占公司营收比例超95%。

有意思的是，在上市招股书中，华夏博雅认为业绩受限的一大影响因素是学生的英语水平。

多数学生由于英语接受能力问题，无法适应高标准的全英教学环境，一方面限制了生源数量，另一方面也增加了公司的成本支出。在博雅外语教学中，还增加了英语课程的汉语同声传译，教学成本大大增加。

在公司新西兰的意向中外合作项目中，起初招生规模达到300人，而最后只有3名学生完成了两年学习，成功留学新西兰。其他淘汰的学生，大部分是因为英语水平问题。

对未来的中外合资学术项目的市场增速，华夏博雅的预测也偏谨慎，预计2019-2023的市场规模增速较前四年会有所下滑，由7.8%降至7.2%；智慧校园业务未来5年的增速预计降至8.6%左右。虽然增速预计下降，但市场空间仍是稳步上升。

智慧校园业务会取得超预期进展吗？

教育信息化已经不是什么新鲜事，数字校园、智慧校园的发展战略在国家2019年2月发布的《中国教育现代化2035》确立，并要求保证国家财政性教育经费支出占国内生产总值的比例一般不低于4%。

华夏博雅官网上，数据校园有专栏介绍，其数据校园项目的主要和大学合作，以大数据战略为导向，建立学校统一数据平台。该项目将校园管理层、教师师资层、学校生源层融为一体，形成以"大数据"为特色的一站式数据校园解决方案。

从政策及市场前景看，华夏博雅的该项目的布局方向是没问题的，但是目前该项目尚不成熟，规模应用有限。

该项目在博雅当前营收中占比不到40%，以2019年525.6万美元营收算，其创造价值仅为200万美元左右，约合1400万人民币。

与国内教育信息化龙头佳发教育相比，无论营收规模、毛利率等，博雅都不是一个量级的。佳发教育2019年智慧教育整体解决方案收入1.79亿，毛利率53.00%。不过，这个对比从侧面反映出，智慧校园整体解决方案的市场是真实存在的。

平安证券在对佳发教育的研报中认为，未来两年我国教育信息化市场规模将稳步提升。

2019年我国财政性教育经费支出达到4.00 万亿元，假设我国教育信息化经费投入能占到我国财政性教育经费支出的10%，则我国教育信息化市场规模将有数千亿量级。根据艾瑞咨询数据，我国教育信息化市场规模2021 年将达到5024.6 亿元，同比增长7.1%。

华夏博雅能否抓住机遇，在教育信息化市场扩大份额，或将决定其未来的发展规模。