周大生批发暴跌84％，老凤祥关停548家。头部黄金连锁大规模关店，实则是从批发转向品牌授权与电商高溢价的渠道重构。
周大生2026半年报营收净利双降，毛利率逆势升6.61个百分点。这并非盈利改善，而是加盟业务萎缩带来的被动结构优化。