【BT金融分析师】蔚来汽车股票经受考验，因为中国支持新能源力度处于全球前列

最近，中国电动汽车市场出现了一些变化。摩根士丹利的Tim Hsiao认为，地缘问题、新冠疫情和ADR退市风险等因素，进一步影响了本已艰难应对芯片、电池和其他零部件供应中断等运营挑战的电动汽车初创企业。

电动汽车制造成本上升将导致价格上涨，这也可能意味着电动汽车销售将受到打击。然而，考虑到空间中的"持续创新"，Hsiao认为这种逆风会随着时间的推移而逐渐消失。

此外，对电动汽车发展来说，中国出台的支持政策非常有利，可以说在全球支持新能源行业中处于前列，电动汽车行业也构成了中国经济发展的重要组成部分之一。

因此，尽管Hsiao认为小型电动汽车厂商可能无法在"复杂的背景下"生存下来，但像蔚来汽车这样资金充裕的大型企业应该能够判断当前的形势是否会影响到它们的生存。此外，最近在香港的二次上市也有助于缓解蔚来在美股方面面临的风险。

也就是说，根据最新的发展，Hsiao调整了几处预期。主要是由于全球经济背景可能给豪华车的销售带来一些压力，这位分析师将2022年的销量预期下调8%，至16.5万辆。

此外，随着传统车企加速向混合动力汽车转型，这可能会推迟"纯电动汽车的整体转型"，Hsiao还将他的长期销量预期(到2030年)下调了3-7%。

此外，这位分析师还表示，尽管存在中概股退市的风险，但我们对其他传统原始设备制造商的风险溢价假设与我们的假设相同，因为我们认为这在很大程度上受到了H股上市的对冲。

分析师将蔚来目标价从66美元降至34美元。尽管如此，仍比目前水平高出56%。Hsiao给出的评级仍然是"增持"(即"买入")。

分析师们对蔚来的态度大多是"买入"，总共有11个买入评级，还有2个持有，大家一致认为这只股票强烈推荐购买的。分析师的平均价格目标比Hsiao给出的要乐观；目前的价格为48.59美元，这一数字意味着一年的涨幅为123%。