兔子变狼，百世难逃此劫？

亏损持续，市场占有率下跌， $百世集团(BEST)$  百世快递来到最艰难的时刻，一旦极兔收购百世快递成真，将颠覆快递行业的格局。

文丨BT财经 无忌

9月末彭博社发布一条震惊快递行业的新闻--百世快递正在寻求业务出售。

亏损持续，市场占有率下跌，百世已经来到最艰难的时刻，快递业务打包出售的消息屡次传出。谁最有可能成为百世的"接盘侠"？多个迹象都指向了极兔。

上述消息曝出之后，百世的股价并未崩盘，截至稿前，百世的股价为2.21美元，总市值为8.6亿美元，较高峰值时期的26.44亿美元，已经蒸发了17.84亿美元，换算成最新汇率，市值蒸发114亿元。

亏损持续，市场占有率下跌

据百世财报显示，百世集团百世快递在2020年的营收同比下降7.3%达300亿元；净亏损为20.51亿元，毛利润也大降85.5%达2.38亿元。2021年半年报，百世的表现有所提升，半年营收138.7亿元，同比增长8.68%，但毛利为-3.380亿，毛利增长为-237.08%，归母净利润为-10.74亿，归母净利润增长-39.97%。

百世财报的"主题"依然是亏损，亏损是百世快递多年的"主旋律"。

如果从营收规模来看，百世快递与三通一达的整体差距并不是很大，但在三通一达均保持盈利之势时，让人意外的百世快递连续六年出现巨额亏损，而不出意外的情况下，今年将依然会亏损，连续亏损年数将增加到7年。

数据显示，百世集团过去5年的亏损额分别为13.63亿元、12.28亿元、5.08亿元、2.19亿元和20.51亿元，五年亏损为53.69亿元。前几年好不容易将亏损压低，突如其来的疫情又让一切努力化为泡影，百世如今的情况甚至比4年前更糟，2021年半年亏损10.74亿元，近几年的亏损额已经近65亿元，总亏损金额超过150亿元，总负债高达176.2亿元，此时百世快递的总资产只有187.4亿元，负债率高达94%。

更让百世快递尴尬的是，根据相关数据显示，百世快递是2020年中国唯一一家全年业绩处于亏损状态的上市快递企业。

2021年第一季度不时传出百世快递要"倒闭"的传闻，"百世快递部分地区网点倒闭"的话题曾一度被推上热搜，阅读量达到1亿+，吸引了数千名用户的在评论区下方激烈讨论。很多网友留言说百世快递的包裹运输缓慢、长时间无人配送，甚至有许多网点疑似倒闭，有网友亲身经历，十余个百世快递网点，最终只有一个打通了电话。

在黑猫投诉上，百世快递的投诉量高达2万余次，其中以快递时间太慢、泄露个人信息、快件丢失无人受理、虚假签收以及不派送为主。如此多的投诉量说明百世快递在服务激烈的快递竞争中，并无任何优势。

因为百世出现过多快递丢失，快递时间太慢的情况，网购体验变差，很多消费者开始不再使用百世快递。

根据国家邮政局公布的2020年快递满意度调查，百世快递的公众满意度仅排在倒数第三。服务水平和口碑更是不尽如人意，让百世快递的市场占有率由2019年的11.9%下滑至2020年的10.2%。市场占有率下滑严重，亏损持续，直接导致了百世快递的数位高管离职，快递事业部总经理周少华的离任，更是加剧了外界对其的唱衰。

单票收入仅为顺丰1/8

百世快递在三通一达的打压下一直处于劣势，而最近2年横空出世的极兔更是给百世快递致命一击。在极兔大力压价的情况下，三通一达不得不被迫压低客单价，百世快递也只能咬紧牙关跟进。和三通一达不同的是，这几家快递公司是盈利的，只有百世是不断亏损的，三通一达还能扛些时日，而百世每扛一天都是度日如年。

快递市场大环境的巨大变化，对百世快递是非常不友好的。行业的增速也几乎看到了天花板，近年来增幅一直下滑，从2016年的43.5%一路下跌至去年的17.3%。今年上半年百世快递的增速仅为8.7%。

2020年年初疫情的爆发给三通一达的快递业务造成了很大打击，对百世快递的影响极为致命，全年亏损20.51亿元。原本"微利多销"的百世快递，因为疫情影响，即便微利，也做不到多销，反倒给 $顺丰控股(SZ002352)$  顺丰提供了助力。这种外力因素是百世快递和三通一达难以预估，也难以控制。

和顺丰较高客单价对比，百世快递的老问题--利润微薄，被无限放大。数据显示，2020年顺丰快递业务量为81亿件，而百世快递业务量完成85.4亿件，在快递业务量上百世快递多出顺丰近5亿件。但和三通一达的中通170亿件的业务量相比，难以望其项背。

2020年但凭借超高的客单价，顺丰全年营收达到1540亿。百世快递尽管总件数超过顺丰，但全年营收仅有300亿元，相当于顺丰的1/5。

同期三通一达的全年营收为：中通营收250亿元，申通营收为216亿元，圆通营收为349亿元，韵达营收为335亿元。

百世快递的营收不仅无法和顺丰抗衡，在和三通一达的比较中，也难占据上风，业务量排在三通一达身后。

即便百世快递和三通一达的营收之和都未必是顺丰的对手，百世快递和三通一达所走的路线几乎一致都是"低价"路线，每单客单价少得可怜。据数据统计，2020年前三季度快递行业单票快递业务收入中，百世快递的单票收入为2.29元，而顺丰的快递单票收入高达18.19元，百世快递的单票收入仅为顺丰的12.6%，约为1/8。

拼量拼不过三通一达，拼客单价，远远不是顺丰的对手，百世快递就这样尴尬地持续亏损了7年，才传出极兔和字节跳动要收购百世快递的消息，但从媒体分析的趋势来看，极兔的可能性更大。

百世+极兔=颠覆行业格局

百世快递以低价走量著称，每单收入并不高。2020年3月才横空出世的来自东南亚的极兔更是将价格战玩到极致，甚至一度是亏本大打价格战，这两家以低价"倾销"的快递联合在一起会出现什么样的局面？会是负负得正，还是负+负=负，现在都是假设。假如极兔收购百世快递，以原来的价格战继续的话，亏损必然将持续。但一旦极兔吞下了百世快递，那当今快递行业的格局就将会被彻底改变。

目前，百世快递市占率约为10.2%，据艾媒数据显示，2021年1月，顺丰控股、韵达、圆通、申通、百世和极兔的市场份额分别为10.64%、16.33%、14.94%、9.93%、10.2%、8%。极兔用了不到一年的时间完成了三通一达最少6年的时间才完成的事，日订单量突破2000万件，说明极兔快递已经成为国内快递市场中不可忽视的一股力量。百世和极兔的"强强联合"将会彻底搅动快递江湖。

根据相关统计数据来看，百世快递日订单量约为2333万件，极兔为2000万件，两者之和约为4300万件，目前快递市场日订单量最高的为韵达，约为4971万件。百世和极兔的总量之和和韵达差距不大，和中通、韵达可谓旗鼓相当。以极兔疯狂的低价模式，这一差距很可能会在短期内抹平。

从市场占有率上看，中通快递以20.4%的市场占有率牢牢占据行业龙头，极兔加百世快递的市场占有率之和可达18%~19%，和中通的市场占有率差距已经来到随时可追赶的地步。一旦极兔收购百世快递成功，最有压迫感的应该是中通快递。

业内人士指出，极兔收购百世快递，将会是1+1>2，因为一旦收购成功，百世快递烧了不少钱才搭建起的业务框架、基础设施，将会被极兔全部收入囊中，这些不是极兔短期内砸钱就能完成的，同时也会帮助极兔节省大量沉没成本，实现迅速的对外扩张。

根据百世快递的官方数据可知，百世快递现在服务网点超过10000个，还在全国建有90个转运中心、枢纽中转场。根据极兔官网上提供的数据，极兔目前在全球拥有240个大型转运中心、600组智能分拣设备和23000个营业网点，员工数量近35万。

极兔+百世快递，总网点将超过30000个，凭此来看，一直傲视群雄的中通可能都得甘拜下风。

更为重要的是，极兔的创始人李杰和拼多多的创始人黄峥都是段永平的门下弟子，李杰的出身和段永平有密不可分的关系，而拼多多创始人黄铮和段永平也有密不可分的关系，按"江湖规矩"，李杰和黄铮算是师出同门，两人是"师兄弟"关系。

极兔在国内快递业的迅速崛起和拼多多有直接的关系，极兔的主要业务量九成以上来自拼多多，阿里和拼多多的关系破裂后，阿里系的通达系快递很难为拼多多所用，京东物流用不了，顺丰太高端不符合拼多多的定位，只能重新寻找和扶持新的战略伙伴，极兔这只疯狂的兔子进入了拼多多的眼界。李杰和黄峥的合作，既有人情的合作，也有生意的需求，一拍即合。

一如通达系和阿里一样，极兔和拼多多如今也是唇齿相依。数据显示，拼多多2020年订单数超过380亿个，日均包裹量超过7000万个，约占全国的三分之一。拼多多订单的繁荣，必定会让极兔的订单繁荣。在下沉市场上，阿里日益被拼多多甩开，只要一日阿里未能在下沉市场上逆转拼多多，通达系快递就无法彻底打败极兔，更别说未来极兔可能还会有个和他们体量相差无几的百世快递做帮手。

如今极兔采用直营和加盟相结合的扩张模式，坚持以自营为主保证服务质量，加盟为辅加快扩张的策略，在李杰强大的人脉资源支援下，仅仅不到一年时间，就在全国拥有超过4500个自营网点和1000个加盟网点。

尽管极兔一直奉行烧钱战略，今年获得新的融资后弹药更加充足。极兔今年4月8日获得博裕资本领投，红杉中国和高瓴资本跟投的18亿美元的战略融资之后，又在8月31日获得2.5亿美元的战略融资，目前极兔手握20多亿美元的充裕资金。

百世如果"委身"极兔，将迎来中国快递行业的一次巨变，彻底改变目前的快递行业格局，百世未来何去何从，BT财经与你一起持续关注。

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