假“爆仓”真亏损，桥水基金或成金融危机的“祭品”？

3月18日午后，一组微信群聊天记录在中国投资圈中流传，有知情人透露称管理着约1600亿美金、全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewaters）或已"爆仓"，遭遇重大亏损。

市场传闻称，沙特和俄罗斯大打价格战引起的原油暴跌引爆回购市场，桥水背后的"大金主"沙特基金要求巨额赎回以打价格战，直接导致回购市场流动性被抽干，美债暴跌，隔夜市场利率飙升，基金拆借不到钱，依赖于美债的桥水被迫抛售黄金，金融市场信心被点爆。

如果像桥水这样的顶级私募基金都出现流动性问题，那么就意味着美股在接连几次历史性的熔断之后，整个资本市场遭遇了严峻的流动性问题。为了解决投资者巨额赎回的流动性问题，桥水就不得不抛售资产，而这又将进一步加剧问题的严重性。

有分析人士称，就如2008年的雷曼兄弟一样，大鳄成祭品已是风暴危机中的标配，而现在桥水就是这个祭品，因此，金融危机已来临。

北京时间3月18日晚22时，被称为"投资界的史蒂夫·乔布斯"、桥水基金的创始人达里奥在其中国个人微博上声明称，桥水爆仓传闻不属实，并附上了向其投资者发送的当日桥水《每日观察》。

根据该报告，截止3月18日，桥水采用风险评价策略的全天候基金下跌幅度为9％~14％不等，采用完全对冲的中性策略下跌幅度为7％~21％不等。不过美股在十天之内发生了四次历史性熔断，大盘指数都已经下跌了逾30%，桥水基金的表现相比起来也不算太差。

对于旗下基金下跌的原因，桥水解释称是迅速发展的新冠肺炎疫情打击了其投资策略中的长尾风险，不过桥水认为目前的损失尚在可接受的范围之内，有能力恢复过来，毕竟美股大盘指数近日来已经下跌逾30％，而桥水的下跌幅度相比起来表现还不算太差。

以做空闻名于世界的桥水因其不败业绩，长年来被视为做空神话。桥水旗下仅管理着多支宏观基金，资产规模达到800亿美元。自2011年底以来整体年化收益率约为4％。2019年桥水的旗舰基金Pure Alpha II出现自2000年以来首次年度亏损，亏损幅度达0.5％。

金融时报3月15日指出，事实上由于桥水主要押注股市上涨和美国国债收益率上升，桥水的旗舰基金Pure Alpha II 1月份和2月份共亏损了8％，3月以来继续亏损了13％，目前桥水的亏损超过了20％，而桥水管理的1600多亿美元的资产就有一半在Pure Alpha II策略基金之中。

对于巨额亏损，达里奥承认，桥水对于疫情引发市场动荡准备不足，基金主要投资策略失效，这直接导致了所持股票、债券、大宗商品等仓位出现亏损。桥水在《每日观察》里表示，现在这种回撤程度以前也发生过，但是每次净值都回来了。

据外媒3月16日报道，桥水近日已建立140亿欧元（约合人民币1081亿元）的空头头寸，押注欧洲股票将因新冠疫情恶化而持续暴跌。桥水做空的43家欧洲大型公司中包括法国（16家）、德国（12家）、荷兰（5家）、西班牙（5家）、意大利（3家）。

实际上，桥水2018年也曾对欧洲公司进行过类似的做空。当时达里奥预测美国经济正在衰退，两年后将发生类似于1930s的"经济大萧条"。不过，今年1月达里奥又在达沃斯论坛上称"现金是垃圾！"，并表示不会因为新冠病毒而改变仓位。