武超则：科技是今明两年确定主线 将成为A股向上很重要的板块

11月12日-13日，“《财经》年会2020”在北京举办，中信建投证券研究所所长武超则出席会议，就新形势下的的投资战略发表了自己的看法。

武超则表示，今年是新一轮技术创新周期的起点，科技成为今年、明年，甚至往后看非常明确的主线，将是A股向上非常重要的板块。

她指出，电子和通信行业是牛市的内在驱动力。第一，就技术创新的周期来讲，2019年以后的5年，5G的赛道或人工智能是否有可能重新诞生一批伟大的公司，这样的公司有可能跟3G时代的BAT相抗衡，4G时代的抖音抗衡，这个板块到底能走多远取决于能不能诞生这样的公司。

第二是很多结构性的机会，比如说国产化、半导体或者芯片，也包括信息安全等这些板块，它又会细分赛道出来。而这些赛道未来或许能够诞生新的千亿市值，属于我们自己的软件公司或者说安全公司等。

第三是关于估值问题。虽然电子行业，包括通信行业以及相对板块的最新估值都还比较高，但就拿2015年那一轮牛市的泡沫化阶段相比来说，两者的差距也是非常大的，那个时候基本都是一两百倍，目前我们看到大多数都在40倍左右，事实上距离所谓核心资产的泡沫化还比较遥远，并不像大家想的那样，处于一个阶段性的顶部。

武超则进一步指出，到2020年，在科技这个赛道行业分化还会加剧。科技行业在新老产品更新换代的过程中，研发投入和研发人员的占比，将决定着企业未来三五年在这个赛道里的水平。现在网络安全和信息安全等领域，龙头公司一年的研发投入基本上占整个收入的15%到20%。然而极难发现中小企业在产品布局上可以和这些龙头公司有绝对抗衡的能力。就短期来讲，资源将不断流向龙头公司，分化还会加剧。