阿里巴巴股价被认为低估，分析师称成长型盈利公司并不常见

作者：David Zanoni 来源：seekingalpha

作者系知名分析师、投资人，曾就职于Kirk Spano的Margin of Safety Investing研究公司。

阿里巴巴的股价目前被低估，预计该股在24财年将实现强劲增长。随着疫情环节，经济将加快复苏，这可能会促使阿里巴巴的业务增长，因为该公司是中国最大的公司之一。

事实上，投资者已经对这种预期做出了积极反应。这标志着投资者情绪的转变，也是阿里巴巴股价的潜在积极催化剂，可能标志着该股过去两年急剧下滑的局面可能会出现逆转。

便宜的估值

市盈率低于10的成长型盈利公司并不常见，而阿里巴巴就是其中之一，其市盈率为9.5，远期市盈率为9.7。这低于标准普尔500指数(SPY) 18.5的市盈率和16的远期市盈率。阿里巴巴的股价/现金流比率为8.7，低于标准普尔500指数的12.8。阿里巴巴的估值被低估表明，随着增长速度的加快，该股还有很大的上涨空间。

需要注意的是，当疫情缓解，阿里巴巴的盈利预期可能会提高。盈利预期上调5%或更高往往会对股价产生积极影响，使得一只股票表现优于大盘。因此，在估值较低、价格上涨势头刚刚开始的时候应该考虑买入阿里巴巴股票。

有人可能会认为，今年早些时候也发生过类似的情况，但阿里巴巴股票下跌了。但投资者必须认识到，从长期来看，阿里巴巴股票上涨的潜力大于下跌的风险。

我们可以从长期数据中看到，阿里巴巴的股价从2016年起就在60 - 70美元的价格区间内。所以，在我看来，目前的价格很可能还会上涨。

资产负债表和现金流

阿里巴巴的资产负债表非常强劲，现金/等价物总额为264亿美元，净负债为负(417亿美元)。负净债务表明阿里巴巴拥有的现金及等价物多于金融债务。这使得该公司有着坚实的财务稳定性。穆迪对阿里巴巴的评级为A1。

阿里巴巴的流动资产是流动负债的1.6倍，总资产是总负债的2.7倍，总股本为1.62亿美元。这表明阿里巴巴有能力处理短期和长期债务。

阿里巴巴的现金流也很强劲，过去12个月阿里巴巴创造了213亿美元的经营性现金流。现金流使阿里巴巴有能力完成多项任务，如资本支出、收购、股票回购、偿还债务和其他投资活动。在这一切之后，该公司还剩下约70亿美元的杠杆自由现金流。

总体而言，强劲的资产负债表和正现金流为阿里巴巴提供了处理债务的灵活性，同时还可以投资发展业务。

风险

我认为，阿里巴巴是一个有风险的投资，但也有可能获得高回报。疫情的缓解可能需要比预期更长的时间，在这方面仍然存在不确定性，但无论如何，阿里巴巴的长期强劲增长是有坚实基础的。

2023年经济衰退的风险可能会让阿里巴巴的增长预期暂停。然而，衰退可能只是暂时的挫折，因为随之而来的复苏很可能会让该公司回到正轨。

阿里巴巴的长期前景

由于该股被低估以及阿里巴巴强劲的增长预期，我认为阿里巴巴的股价可能在2023年翻一番，并从超卖状态恢复，投资者对该该股的情绪也可能从负面变为正面。

据估计，24财年阿里巴巴的营收预计将增长11.5%，利润将增长16% - 17%。这种强劲的增长可能会推动该股从较低的估值水平大幅上涨。

如果该股股价在大约一年内翻一番，就意味着从目前约70美元的股价涨到140美元。140美元的目标价格将使市盈率达到16.6倍，其实仍然低于标准普尔500指数目前18.5倍的市盈率。

分析师对阿里巴巴股票的目标价为139美元。而我给出的目标价格与分析师的目标价基本一致。