油价冲击下亚洲国油分化 马来西亚国油展现财务韧性

随着中东局势持续紧张，国际油价上涨，亚洲多家国家石油公司正面临燃油补贴成本增加、政府股息要求上升以及融资需求扩大的多重压力。不过，马来西亚国家石油公司（Petronas）凭借充足流动资金和稳健财务状况，被认为是区域内较具抗风险能力的能源企业之一。

彭博智库在最新发布的《亚洲国家石油公司年中展望》报告中指出，地缘政治风险升温后，亚洲国家石油公司在保障能源供应稳定方面的重要性进一步提升。

报告显示，油价上涨虽然有助于部分产油企业增加收入，但同时也推高各国燃油补贴成本，并可能促使政府增加对国有能源企业的财政依赖。

其中，马来西亚国家石油公司（Petronas）目前拥有约2230亿林吉特流动资金，财务状况明显优于部分区域同业。分析认为，马政府在要求国油承担财政责任的同时，也倾向维持其长期经营稳定。

相比之下，印尼国家石油公司（Pertamina）面对的财政压力更为突出。数据显示，印尼能源补贴及补偿款今年首季已增至118.7万亿印尼盾，已消耗全年原定补贴预算约31%。若国际油价升至每桶110美元水平，相关补贴压力可能进一步扩大，并影响企业流动性。

报告指出，亚洲多数国家石油公司的信用评级与所在国主权评级高度相关。一旦政府财政状况恶化，可能成为企业信用表现的重要风险因素。

国际评级机构惠誉近期亦下调亚太部分主权评级展望，主要原因包括中东冲突对经济增长和通胀带来的压力，其中印尼和泰国的评级展望已调整为“负面”。

随着营运成本上升及资金需求增加，部分亚洲国家石油公司可能重新进入债券市场融资。分析人士认为，Pertamina可能成为较早发行债券的企业之一，以支持能源贸易合作及资金需求；印度石油天然气公司（ONGC）也可能通过旗下企业进行债务再融资。