全球经济降温下马来西亚仍具韧性，2026年GDP料增4.5%

在全球经济降温、政策环境多变的背景下，2026年被普遍视为调整与再平衡之年。尽管外部不确定性升温，但中总社会经济研究中心指出，在内需与投资支撑下，马来西亚经济预计“放缓不失速”，整体表现仍具韧性。

中总社会经济研究中心今日发布最新马来西亚季度经济追踪报告。该中心执行董事李兴裕表示，马来西亚今年国内生产总值（GDP）增长率预计约为4.5%，略低于2025年估计的4.7%，但仍处于合理且健康的增长区间。

财政部此前对今年经济增长的预测介于4%至4.5%之间，与研究中心“增速放缓但保持韧性”的判断一致。报告认为，尽管全球经济动能趋缓，但马来西亚基本面依然稳固。

从支撑因素来看，人工智能（AI）应用若加速落地，有助提升整体生产力水平；同时，电子与电气产品需求持续、旅游活动保持活跃，均为经济增长提供重要动力。

不过，报告亦提醒，经济前景仍面临多项下行风险。随着全球关税措施的全面影响逐步显现，若主要经济体进一步加征关税，可能拖累全球增长与贸易活动，间接影响马来西亚出口表现。

此外，出口在前期“提前出货”后的回调幅度，可能比原先预期更为明显。若发展项目执行进度出现延误，加上企业成本上升及不确定性持续，或对投资信心构成一定压力。

在汇率方面，李兴裕指出，林吉特主要受稳健的宏观经济基本面支撑，包括持续的贸易顺差、外国直接投资稳定流入、主权信用评级保持稳定，以及充裕的外汇储备。

他表示，林吉特仍有进一步走强至3.90区间的空间，有助降低进口成本，并减轻海外旅游及留学支出负担，但同时也可能对出口商的价格竞争力带来一定压力。

不过，他强调，评估汇率对出口的影响，不能仅着眼于林吉特的绝对水平，而应结合区域竞争对手货币走势综合判断。若区域货币在美元走弱背景下同步升值，整体竞争格局未必出现明显失衡。

“比起强或弱，更重要的是稳定。”他说。

他也提醒，国家不宜长期依赖弱势货币来支撑出口竞争力，提升生产力、优化成本结构及推动产业升级，才是更为根本和可持续的应对之道。

在货币政策方面，李兴裕预计，国家银行今年将维持政策利率不变，以在支撑经济增长与防范通胀风险之间取得平衡。整体通胀率预计维持在1.5%至2.0%的可控区间，但补贴合理化及税务调整的传导效应，仍需持续观察。

至于投资前景，他认为，马来西亚第三轮私人投资上升周期仍然成立，但增速将由过去两年的双位数增长，回归至较为常态化的高个位数水平。科技相关资本开销、数据中心、再生能源、半导体、数字基础设施，以及柔佛—新加坡经济特区（JS-SEZ）相关项目，仍将是主要投资动能。

总体而言，中总社会经济研究中心认为，尽管外部环境充满变数，马来西亚今年经济增长料维持在中等且稳定的水平，但仍须警惕全球贸易与政策变化所带来的潜在冲击。