东京基金首买中国国债

由于中国国债表现优异，吸引了东京One株式会社的投资者首次进入该市场。One株式会社基金经理田中光辉在接受彭博采访时表示，该公司自10月份开始购买中国债券。

田中光辉表示，One株式会社的海外政府债券投资团队看到了中国国债带来的吸引力，尤其是在经济低迷的背景下，中国国债为投资者带来了超过9%的回报率，远超同类债券表现。他指出，尽管中国政府采取了措施来抑制过度悲观的市场情绪，但中国经济仍可能延续通缩螺旋，进一步延长低收益率的趋势。

中国国债逐步纳入富时世界国债指数（WGBI），促使田中光辉最初开始购买中国国债。随着对中国经济增长前景的担忧加剧，他进一步增加了投资。田中光辉指出，“完全不持有中国国债变得越来越难。”

根据彭博对日本国际收支数据的分析，去年日本投资者将中国国债的持仓量增加了53%，在世界国债指数构成市场中获增持比例最高。到2024年，投资者的押注开始获得回报，中国30年期国债收益率首次低于日本同期限国债收益率，这一趋势显示出中国国债的相对优势。

尽管中国央行推迟降息，且科技股推动股市上涨，近期中国国债收益率有所回升，但30年期国债收益率仍低于日本同期限国债约50个基点。田中光辉表示，他的投资组合久期较长，旨在从收益率下降中获益。然而，他对中国国债的配置仍低于基准，因为他预计当局在降息时将持谨慎态度，以避免人民币大幅贬值。

田中光辉还指出，由于经济前景的影响，收益率曲线可能会面临“牛市平坦化”的压力，即长端收益率下降的速度快于短端。他预计，到年底前，中国10年期国债收益率将跌破1.5%，比当前水平低约20个基点。