【行业深度研究】美联储降息50个基点，为何无法撼动中国证券市场基本盘？

作 者 | 元方
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编者按：美国一向认准加息能减通胀，为什么这次却失灵了？美国加息四年却未能有效控制通胀，背后是传统货币政策在本次周期中的局限性。加息通常通过提高借贷成本来抑制消费和投资，进而减少货币流通量，以期达到降低通胀的效果。然而，美国当前的产业结构与全球供应链状况，使得这一策略的实施效果大打折扣。

首先，美国的一二产业大幅萎缩，特别是制造业占经济总量的比重仅为10%左右，且日趋空心化。这种结构下，美国大量依赖进口来满足国内需求，而加息导致的美元升值，实际上提高了进口商品的成本，加剧了输入型通胀的压力。同时，美国第三产业的发展虽然能刺激需求，但在一二产业基础不稳固的情况下，这种刺激更多是短期的、不可持续的。