【港股分析】蔚来汽车被指估值困难，分析师称换电站不能看作卖点

中国的电动车市场是一个机遇，当中不少企业都有一定的质素与潜力：比亚迪股份（1211.HK）、蔚来集团（9866.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）都有一定的发展。比亚迪是较早进入电动车市场的车企，加上本身有电池技术，前景正面。

蔚来定位清晰

其中一只值得留意的就是蔚来，但是蔚来汽车目前估值较为困难。定位清晰取得一定的市场份额，加上行高端路线，产品的质素一定不能差，背后一定要拥有技术、配套、服务、独特之处等因素，当企业在市场成功立足，并拥有了较好的技术配套等，要扩展其他路线市场、推出更多车款就较容易，这点在特斯拉过往发展有部分类似情况。

整体配套设备是关键

蔚来换电采用底盘式更换技术，凭当中的技术达到精准定位、快速拆卸及安装，现时已累计完成了超过500万次换电。其实，换电技术并不是只有蔚来在做，中国及外国的企业都有发展相关技术及设备，有技术亦比蔚来的3分钟换电更快，但最终要在市场立足，单靠更换时的速度并不是关键因素，反而整体配套设备才是关键：换电站的数目要足够，地点要方便，排队等候换电时间要短，换电时间不能太长，费用不能太高，整体要有成本效益，才有发展。

蔚来换电站目前只有过千座

要同时做到这几点，车企要大量投资建设，要有持续资金支持发展，车企销售的车要有相当的数量，要达到规模效益，车企本身要有技术。这是一个鸡先与蛋先的问题，如果车企销售的车数目不多、车企规模不大，换电站的作用不大； 但没有足够的换电站，这一因素根本不能成为卖点。

现时，蔚来的换电站只是过千座，数目并不多，并未能称为方便，有时更出现车辆排队等换电情况，未能完全发挥“快速换电池”的作用。