没了“矿工”，得罪玩家，飘了的英伟达摔惨了

文丨Newsweek 网络

作者丨伊然

 

风光的2021年过去，英伟达一下子被打回原形了。

 

在世界硬件市场上，著名的显卡巨头英伟达无疑是其中最有名的存在，在显卡堪比理财产品的时候，英伟达的显卡无疑在市场上占据着主导地位，然而就在最近英伟达的财报却出现严重大跌的现象，甚至引发了股价的快速下挫。

 

近日，半导体行业龙头英伟达非常罕见地在美股盘前发布2023财年第二季度业绩预警。要知道，距离正式发布财报可还有一个月的时间，火急火燎地敲响警钟，让市场做好心理，准备着实体现出英伟达的心虚。

 

英伟达官方称，2023财年第二财季初步估算的营业收入为67亿美元，远低于公司预期的81亿美元，这也是三年来首次出现业绩下滑。

 

英伟达业绩预警震惊了资本市场，8月9日至10日，GPU芯片巨头英伟达的股价连连下挫，累计跌去10%，市值跌至4271.5亿美元，较今年高峰市值相比已经蒸发了476亿美元。

 

在芯片行业被全球聚焦的时间节点，同赛道的英特尔、AMD等企业营收暴增的当下，英伟达财报竟然遭遇“雪崩”，有外媒认为，这是英伟达由盛转衰的开始，事实真是如此吗？

 

 

甩锅给游戏玩家？

 

要想知道英伟达怎么了，还要拆解下财报。

 

按英伟达业务板块看，游戏业务预计收入20.4亿美元，同比下跌33%，与预期的31.2亿美元相差甚远，是本季度收入不如预期的直接“导火索”。

 

科技行业研究员未方超分析指出，对英伟达最显著影响是其游戏业务收入大幅减少。英伟达的显卡配备了图形处理器芯片，可将代码转换成显示器中的图像，是帮助游戏玩家获取逼真流畅游戏体验的核心产品。过去两年，英伟达的显卡曾“一卡难求”，价格一度被炒至零售价的三倍多。

 

未方超分析认为，目前随着全球宏观经济降温，消费者支出下降，游戏市场出现了增长乏力的局面，对英伟达的显卡业务造成了显著影响。

 

此外英伟达数据中心业务预计收入38.1亿美元，同比增长61%，表现基本与上季度持平；可视化业务预计收入为5亿美元，同比下跌20%；汽车业务预计收入2.2亿美元，同比增长44%。

 

未方超指出，2020年以来疫情加速了全球的数字化趋势，同时也让数据中心的需求持续暴涨。但是英伟达的数据中心业务竟然和上季度增长持平，这说明英伟达在同赛道中已经不再具有先发优势，正在被竞争对手赶上。

 

英伟达表示，第二财季财报将修正未来需求预期，这进而引发库存及其储备产生相关费用，预计金额高达13.2亿美元。受多重因素影响，英伟达二季度毛利率预计会从65.1%大幅下跌到43.7%，比2018年表现还要差劲。

 

受到业绩预警的不利影响，发布业绩预警当日英伟达股价收跌6.30%，今年内累计跌幅超过40%。2021年11月，英伟达市值达到了8600亿美元的高点，是老牌巨头英特尔的四倍。此后，英伟达的股价就跟随美国科技股的雪崩大潮而一路走低，目前公司市值约为4550亿美元。

 

英伟达将二季度业绩不佳的原因归结于PC游戏市场需求下跌，玩家更新PC的速度变慢导致显卡销售受到影响。

 

英伟达创始人、公司CEO黄仁勋特别强调：“我们的游戏产品销售量出现了明显的下降。这将继续影响显卡的销售，接下来将与合作伙伴采取行动，调整渠道价格和库存。”

 

按照预期计划，英伟达会在下半年早些时候发布新一代基于Ada Lovelace架构的GeForce RTX 40系列显卡。不过，近期坊间有传闻称由于各家合作伙伴的GeForce RTX 30系列显卡库存较多，销量不及预期。为了清30系列的库存，英伟达或许会推迟40系列显卡的发布和上市时间。

 

对于资深PC游戏玩家，被称为“老黄”的黄仁勋是和游戏主播、知名游戏制作人有一拼的“重点吐槽对象”。

 

在各大游戏论坛和社区，听闻英伟达业绩“暴雷”并甩锅给PC游戏玩家，玩家们并没有什么同情，反倒纷纷发帖调侃老黄。许多玩家表示近期还会保持观望态度，不会下单，等着30系列显卡“每天降200元”“跌破成本价”的盛况。

 

2021年找黄牛加价都抢不到的30系列显卡，现在可以购买现货。首发价格2149美元的RTX 3090  Ti非公版显卡，现在官方定价只有1149美元。

 

据统计，今年以来二手平台的显卡价格下降普遍超过50%，部分在2021年囤货等着大赚一笔的黄牛亏得眼泪都流不出来。

 

 

 

 

“挖矿”才是罪魁祸首

 

英伟达财报遭遇雪崩，和PC游戏玩家没有太大关系，虚拟货币玩家“挖矿”才是主要原因之一。

 

5月7日，英伟达与美国证券交易委员会（SEC）达成和解，支付550万美元的民事罚款。此前，SEC指控英伟达没有正确披露加密货币挖矿对游戏业务影响。

 

过去两年，英伟达的显卡堪称是“理财产品”。不过，撑起庞大市场规模的并不只是个人PC玩家，而是专业的数字货币“矿工”。

 

数字货币的生产过程俗称“挖矿”，实质上是连接设备，通过算力解题探索虚拟币的位置。“挖矿”过程中最需要的就是电力资源和算力资源。随着数字货币市值飞涨，市场火热，越来越多人士涌入，专业化、规模化的矿场应运而生。

 

据新闻报道，早年间，一块性能较好的CPU（处理器）就可以挖到币，但后来必须用GPU（显卡）才能抢到币。GPU“挖矿”效率比CPU要高上不少，特别在以太坊平台上。

 

对个体玩家而言，性能良好的显卡虽然可以带来更为流畅的游戏体验，但本质上只是辅助个人娱乐的消费品。但是对币圈人士来说，显卡则是能够带来暴利的生产工具，二者消费意愿完全不是一个量级。

 

2020年新冠疫情爆发引燃了“宅家经济”，币圈和游戏玩家需求出现冲突。

 

英伟达自然知道大量被标识为游戏业务的显卡流向了“矿场”，但是看在币圈溢价囤货让公司赚的盆满钵满，公司市值也跟着虚拟货币的膨胀而水涨船高的份上，老黄在很长时间并没有拿出限制条款制约币圈，反倒是和个体玩家保持距离。

 

英伟达甚至推出了专用于以太坊的加密货币开采处理器CMP，将其放置在其他业务板块。英伟达官方称：“CMP不提供整体视频输出功能，专注于提升哈希率性能。这类没法用来玩游戏的GPU才是‘专业矿工’的最佳选项。”

 

英伟达倒向“币圈”的做法让诸多玩家深感被老黄背叛了。面对显卡紧缺，许多玩家从最开始的加价购买转而变得不再焦虑，直接躺平步入“再等等”派。

 

进入到2022年，各国的虚拟币政策监管越发严格，加上消费市场需求萎靡和通货膨胀，虚拟币出现崩盘式下跌，币圈对显卡的需求自然也跟着崩了。一些关闭的“矿场”还需要靠出售二手显卡回收成本。

 

此外，以太坊计划在今年底完成软件升级也对英伟达造成了冲击。目前，以太坊有工作量证明和权益证明两个不同的区块链，以太坊将通过“合并”升级让两链合二为一，改变交易的下单方式，减少电力消耗，进一步降低了币圈对GPU和CMP的需求。

 

财经媒体评论员李金分析指出，虚拟货币被炒到火热，直接催生了用显卡挖矿的业务链条，在这样的大背景之下，我们看到英伟达的显卡曾经是一卡难求，显卡一度成为投资理财产品，甚至有专家声称英伟达的显卡可以被称之为叫显卡界中的期货。

 

李金认为，正是如此受欢迎，导致英伟达的显卡在市场上的影响力非常大，也为英伟达创造了高额的利润，这是前些年英伟达利润非常好的核心原因所在，目前挖矿潮正在慢慢回归冷静，当然显卡的价格也降下来了，这导致英伟达的利润也出现断崖式的下滑。

 

眼看“矿工”跑路了，预感到业绩会被打回原形的英伟达又转头来讨好玩家们。

 

今年2月，英伟达首席财务官才明确宣称已经阻止了加密货币采矿业对于显卡资源的垄断，会在新的一年内以充足的供应满足市场需求。

 

 

 

竞争对手正在崛起

 

2020年底，英伟达和YouTube上的知名评测博主闹出了一起“公关门”事件。

 

收到了英伟达寄来的显卡样品的测评博主Hardware Unboxed在发布的视频中对英伟达近年来主打的“光线追踪”（ray tracing）功能发表了负面看法。这引起了英伟达的不满，致函要求博主修正视频内容，并表示不再会提供产品。

 

HU认为的评价只是实话实说，因此对英伟达的威胁很是生气，公开了邮件，引来了评测账号的一致声援。有博主还曝料称，英伟达内部有账号 “黑名单系统”，如果博主曾经批评过他们最新技术，就不再有机会借测显卡。

 

最终，在舆论的重压下，英伟达向HU致歉，并承诺一切合作如前。只是英伟达在玩家中的口碑再也回不去了。

 

随着欧美地区的疫情管控措施放开，前两年被憋在家里的民众今年暑期更愿意把钱花在外出旅行上，“宅家经济”的增速出现了萎缩，PC市场受到了明显的冲击。IDC 最新数据显示，2022 年二季度全球 PC 市场出货加速下滑，本季度出货只有7130万台，同比下跌14.7%。

 

本季度，游戏平台Roblox营收虽然增长30%，但远低于此前80%的增幅；索尼游戏部门二季度销售额同比下降2%，利润暴跌37%；微软二季度游戏业务收入同比下降7%……

 

“币圈”萎缩，真游戏市场也萎缩，英伟达的库存压力一下子就上来了。

 

除了市场需求下降，同行业的非议和竞争对手的紧追不舍也让英伟达很是头疼。

 

英伟达的基本盘是主机市场，在移动端相对薄弱。

 

为了补上短板，成为一家打通上下游的全域芯片公司，2020年9月，英伟达和软银达成协议欲以400亿美元的价格收购拥有芯片架构IP的英国公司ARM。然而，这桩收购因为垄断嫌疑从一开始就遭到了监管机构和各大芯片厂商的激烈反对。今年2月，英伟达不得不放弃收购，并付出了超过12.5亿美元的成本。

 

在外界指责英伟达的技术一直停留在吃老本的时候，“佛系营业”的英特尔在近两年高调宣布回归显卡市场，要和英伟达抢地盘。

 

在今年的产业创新峰会上，英特尔首次推出面向数据中心的独立GPU ATS-M。

 

ATS-M能够提供每秒150万亿次运算，拥有两种不同的产品外形设计。英特尔还依托自身在软件领域的优势，提出了软件基础设施计划Endgame。据介绍，Endgame可以促使应用程序充分利用软件基础设施层，利用网络中其他设备的计算资源，从而提供始终可用、低时延、连续的计算服务。

 

英特尔CEO帕特·基辛格宣称，加速计算系统与图形事业部将会是英特尔的增长引擎，预计到2026年将创造近100亿美元的营收。

 

对手已经蓄势待发，英伟达必须迎战。

 

飞得越高，摔得越惨。本季度英伟达算是为此前的讨好“矿场”的小聪明付出了代价，老黄需要清醒清醒，认真思考方向了。从新能源智能汽车开始落地的物联网时代处处充满着对芯片的需求，每一项都有可能是百亿量级的潜力市场。

 

在游戏业务上脚踏实地，加大研发投入去发展数字中心和汽车业务或许才是英伟达的正道，不然英伟达面临的危机就不只是由盛转衰，而是生死存亡了。