日赚39亿！六大行四年来首次集体双增，靠的不是贷款涨价

8月28日晚间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的2026年半年报全部交卷。六家合计实现营业收入20049.87亿元，同比增长9.38%；归母净利润7125.98亿元，同比增长4.41%。按上半年181个自然日折算，平均每天赚39.37亿元。

多家财经媒体据此统计，这是2022年以来六大行第一次在半年度节点上集体实现营收与净利润双增长。

但钱不是从贷款涨价里来的。六家净息差仍处在1.23%至1.63%的区间，各家管理层对下半年的判断趋于一致：压力和支撑并存，企稳有望延续，而不是回升。真正的变量在负债端——2022年、2023年居民和企业排队抢购的高息长期定期存款，正在2026年集中到期，按更低利率续存。

最关键的一笔账：利息净收入三年负增长后转正

息差决定银行赚钱的地基。上半年六大行利息净收入同比增长约9%。据21世纪经济报道统计，这项收入在2023年至2025年连续三年为负，今年不仅转正，增速还是2020年以来最高。农行、中行增速超过10%，工行、建行、交行在8.5%左右，被息差回落拖累的邮储为5.82%。

净息差的绝对水平依然偏低，但方向变了。上半年邮储1.63%、建行1.37%、工行1.29%、农行1.28%、中行1.27%、交行1.23%，与2025年全年相比呈“四升、一平、一降”：建行、交行各回升3个基点，工行、中行各回升1个基点，农行持平，只有邮储再降3个基点，而1.63%仍是六家最高，比第二名建行高出26个基点。建行是唯一净息差连续两个季度回升的大行。

放到全行业看，据国家金融监督管理总局二季度银行业保险业主要监管指标，商业银行净息差1.41%，较一季度上升1个基点，为2021年四季度以来首次回升；其中国有大行环比上行0.02个百分点至1.31%。在连续下行十几个季度之后，这条曲线第一次拐了个小弯。

存款到期：一笔迟来三年的账单

净息差是资产端收益率与负债端成本率的差额。过去几年，LPR下调和存量房贷利率批量调整不断压缩银行能收到的利息；存款这一端的降价，要等定期存款真正到期才能兑现——利率下行的传导，天生慢一拍。

慢一拍的红利在2026年集中释放。据财联社统计，六大行中报的计息负债成本率普遍较2025年年报下降20个基点左右，较去年同期下降约30个基点。建行境内定期存款付息率降至1.66%，较年初下降34个基点；交行存款成本率1.49%，较上年同期下降36个基点。交行副行长周万阜称，今年定期存款重定价规模大于去年，上半年已消化六成多，下半年还剩三成多。中行副行长刘承钢给出的解释同样是两条：存量贷款LPR重定价的负面影响基本释放，长期限定期存款集中到期重定价；此外外币净息差较上年上升13个基点。

工行行长刘珺强调企稳“不只是重定价”，支撑来自负债成本更适宜、结构更优化。建行副行长张毅把下半年的动作概括为“稳总量、稳节奏、优组合、优负债”。邮储银行副行长徐学明说得更谨慎：上半年息差“绝对水平优、降幅趋缓”，降幅同比大幅收敛14个基点，多重有利因素或将带动后续息差降幅进一步趋缓——是降幅趋缓，不是回升。

三个细节说明这还不算“满血”

第一，营收涨得比利润快。六家合计营收同比增9.38%，净利润只增4.41%。资本市场回暖带来可观的投资收益：建行其他非利息净收入612.82亿元，同比大增44.72%，主要来自债券与权益投资处置收益；工行股权及基金投资收益同比增长140%，代理贵金属收入增长103%。这类收入与行情绑定，不具备息差那样的可预期性。

第二，最能体现服务能力的中间业务收入仍然分化。工行手续费及佣金净收入692.35亿元，同比增3.30%，总量保持市场第一；邮储189.82亿元，增12.20%，个人理财客户数较上年末增23.57%；建行同口径642.89亿元，下降1.42%；农行469.59亿元，下降8.71%，农行解释为上年同期存量理财一次性收益形成高基数。徐学明直言近年零售业务面临较严峻的挑战，并把财富管理称作“绿洲”。一句话，中间业务还没恢复成增长的发动机。

第三，增长更多来自规模。上半年六大行总资产合计231.72万亿元，较年初增加超11万亿元；工行57.07万亿元继续领跑，农行51.06万亿元成为继工行之后第二家突破50万亿元的中资银行，中行首次站上40万亿元；六家发放贷款及垫款合计约130.86万亿元。量的扩张补住了价的下行，是这份半年报更真实的底色。

派息率提到31%，两头都要看

业绩回暖给了大行多派钱的底气。上半年六大行拟中期分红合计约2209.89亿元，比上年中期多163.32亿元、增7.98%，中期派息率由30%提高至31%。工行538.53亿元、建行525.82亿元、农行453.93亿元、中行383.43亿元、邮储159.73亿元、交行148.45亿元。这是2024年中期分红常态化以来六家首次集体上调派息比例，方案仍需履行各自程序后实施。

工行董事会秘书田枫林把理由归纳为三点：回应市场关切与投资者诉求、业绩稳健增长提供支撑、平衡股东回报与长远发展，并强调这是“在确保资本充足水平和可持续发展能力不受影响的前提下作出的审慎决策”。建行副行长纪志宏称其为统筹平衡基本面、股东回报与业务长远发展后的综合决策。

两件事连起来读，线索清楚：银行一边靠存款重定价压降负债成本，一边把更多利润分给股东。对普通居民，前者意味着存款利率易下难上、房贷利率短期缺乏上行基础；后者意味着大行保持了持续现金分红的记录。这里只是对已披露分红政策的描述，不构成任何证券买卖建议。

接下来盯三件事

一是三季度净息差能否再度回升。行业指标只拐了一次小弯，建行也只是连续两个季度回升。如果监管三季度的净息差出现第二次环比上行，“止跌”才能从个案变成行业事实。

二是定期存款重定价的余量。按交行的拆分，今年这笔红利上半年已用去六成多，留给下半年的不到四成。红利用完之后息差靠什么撑住，是明年的真正考题。

三是31%的派息率能否从一次动作变成年例。上半年六大行总资产增加超11万亿元，利润留存、分红与资本消耗的平衡，会直接体现在下半年的发债节奏和业绩表现上。

一句话，六大行这次集体双增，更像利率下行周期里一次成本端的回补，而不是资产端反攻的开端。