爱彼迎收入增长十分强劲，分析师称其经营模式是一棵“摇钱树”

爱彼迎（Airbnb）正在变成股东的价值创造机器。该公司最近的业绩证实其有能力维持令人难以置信的高利润率，再加上强劲的收入增长，爱彼迎盈利前景十分光明。

有趣的是，尽管投资者在爱彼迎公布第四季度财报后对其越来越有信心，并引发了该股的强劲反弹，但我仍然认为，相对于未来的盈利增长前景，这只股票的价值还是被低估了。因此，我十分看好这只股票。

第四季度的增长

爱彼迎在2022年第四季度的收入数据十分出色。让我们回到2020年第四季度，当时全世界都在于疫情作斗争。当时，旅行受到了限制，包括爱彼迎这样的巨头在内的旅游业公司都受到了沉重打击。

在此期间，爱彼迎的收入遭受了巨大打击，暴跌了22%。到2021年第四季度，世界又是另外一番景象。随着旅游限制的放松，投资者预期该公司收入会反弹。

在该季度，爱彼迎不仅恢复了疫情前的收入水平，而且营收大幅增长了78%。更值得注意的是，在2021年第四季度，爱彼迎的收入比疫情前的2019年第四季度增长了38%。

考虑到如此惊人的增长，如果爱彼迎在2022年第四季度报告收入持平的话，那么也是可以理解的。然而，该公司财报显示，2022年第四季度的收入增长了24%，达到19亿美元（按固定汇率计算增长了31%）。

盈利前景

除了引人注目的收入增长数据外，爱彼迎第四季度财报中真正让我印象深刻的是其盈利前景。事实证明，该公司的经营模式是一棵“摇钱树”，其净利润率令人印象深刻。在2022年第三季度，爱彼迎的净利润率为42%。

然后在第四季度，爱彼迎公布净利润为3.19亿美元，同比增长480%。第四季度的净利润率为17%。虽然这一利润率低于第三季度，但这是因为第三季度是暑期旺季。重要的是，可以预计在正常情况下，爱彼迎的净利润率平均将达到25%以上（2022财年为22.6%）。

这是业内很少有公司能够达到的盈利水平。此外，值得注意的是，该公司自由现金流利润率更高，爱彼迎去年创造了约34亿美元的自由现金流，导自由现金流利润率高达40%。

这是因为爱彼迎更精简、轻资产的商业模式，使其大部分经营性现金流都在盈利。如此巨大的自由现金流边际也能创造股东价值。

可持续发展

展望未来，爱彼迎似乎处于有利地位。越来越多的人选择独特的民宿，而不是传统的酒店，而长期住宿和非城市旅游仍然受到欢迎。

从长远来看，爱彼迎的管理层已经开始通过股票回购计划将价值返还给股东。

该公司在2022财年回购了价值15亿美元的股票，使得其流通股减少。我预计爱彼迎的股票数量将继续下降，尤其是考虑到该公司拥有巨大的自由现金流。

分析师：爱彼迎股票值得买入吗？

在华尔街分析师那里，基于过去三个月里的14个买入、14个持有和3个卖出评级，爱彼迎获得了“适度买入”的一致评级。爱彼迎的平均目标价为140.69美元，意味着较当前水平有10.6%的上涨潜力。

结论

爱彼迎以令人振奋的高点结束了2022财年，该公司的增长和盈利前景充满希望，其过去一年的势头也将持续到2023年，该公司管理层预计收入增长达到16%至21%。

随着利润率的持续增长，爱彼迎的净利润和自由现金流应该会以更高的速度增长。这表明该股可能还有进一步的上涨空间。