思科近期业绩十分强劲，分析师称行业竞争激烈是巨大隐忧

思科（Cisco Systems）是全球网络技术的领导者，在当前的价格水平上该股有着巨大的价值。然而，日益激烈的竞争可能会影响到该公司未来的现金流，从而影响其长期前景。因此，我对思科系统持中立态度。

在这篇文章中，我将分析以下内容，包括思科最近的业绩亮点、该股票的总回报前景、能否在日益激烈的竞争中保持发展势头等。

近期业绩亮点

受网络设备、网络安全解决方案和物联网(IoT)技术需求不断增长的推动，思科最近的业绩报告十分强劲。尽管该公司已经是一家非常成熟的公司，但思科仍然在主导着这一领域，并继续在技术方面进行创新。

在最近的2023财年第二季度财报业绩中，思科的总销售额增长了7%，达到136亿美元，调整后净利润达到36亿美元，合每股0.88美元。整体强劲的需求推动了思科的增长，其产品总收入达到102亿美元，增长9%，并且服务收入也略有改善，增长2%达到34亿美元。

通过成功转向更可持续的模式，思科在收入结构方面也取得了令人印象深刻的进展。特别是，该公司的经常性收入一直在以较快的速度增长，这有利于确保其长期主导地位。

思科年度经常性收入（ARR）为233亿美元，同比增长6%，其中产品ARR增长11%。

最后，思科还发布了出色的全年业绩指引，给投资者和分析师留下了深刻印象。对于2023财年，该公司管理层上调了预期，预计思科收入的同比增长将在9%至10.5%之间。调整后每股收益预计也将在3.73美元至3.78美元之间。从中间值来看，该数据意味着将同比增长11.9%，考虑到当前的宏观经济背景，思科的这一预期数字令人印象深刻。

具体来看，即使思科的每股收益增长放缓至中等个位数，考虑到该股是一只高资本回报的价值型股票，这仍然是一个有吸引力的增长率。

在思科发布财报业绩的前一天，该公司将股息提高了1美分，至0.39美元。尽管股息增长速度较为温和，但值得注意的是，这标志着该公司连续第13年增加股息，而收益率已经达到了3.1%。

再加上思科的股票回购，投资者将获得巨额资本回报。在过去20年里，思科的股票数量减少了43%，这意味着股东价值逐渐增加，并有利于提高每股收益。

根据该公司管理层公布的调整后每股收益预测中间值，思科股票的远期市盈率为13.6倍。考虑到思科的历史市盈率，而且越来越多的收入正在成为经常性收入，思科的市盈率向15-16倍扩张是完全合理的。

思科股票值得买入吗？

再来看看华尔街，思科公司在过去三个月获得了“适度买入”的一致评级，这是基于8个买入、9个持有和1个卖出评级得出的。思科的平均目标价为59.63美元，意味着该股的上涨潜力为17.45%。

思科能否在日益激烈的竞争中保持蓬勃发展势头？

思科的总回报前景看起来颇具吸引力，并且华尔街分析师也预计该股将进一步上涨。然而，面对日益激烈的竞争，该公司能否保持蓬勃发展势头？

我认为有一家公司可能会威胁到思科的核心产品线，就是Arista Networks，该公司正在与思科抢夺网络交换机和其他网络设备的市场份额。

Arista由思科前高管Andy Bechtolsheim于2004年创立。该公司最初的重点业务为用于高频交易环境的高性能交换机，但后来该公司扩展了产品线，其中就包括网络交换机及相关产品。

在过去的几年中，Arista凭借其产品和具有竞争力的价格蚕食了思科的市场份额，其创新能力也得到了市场认可，Arista产品获得了多个奖项。作为对比，Arista第四季度的收入增长了54.7%，至12.8亿美元。

此外，Arista在高速数据中心交换市场（High-Speed Data Center Switching Market）的份额从2012年的3.5%增长到2022年上半年的23.1%，而同期思科的市场份额从78.1%下降到39.4%。因此，虽然思科股票在很多方面都很诱人，但在看涨该股之前，应该考虑到其竞争对手逐渐增加的市场份额。