高盛利润大幅下降，分析师称其正从资本密集型转型

投行巨头高盛（Goldman Sachs）此前公布了财报业绩，该公司利润大幅下降。高盛正在调整其几项业务，试图降低某些领域不断增加的亏损和成本。由于即将到来的全球经济衰退可能会进一步拉低该行的盈利能力，我对这只股票持中立态度。

10年最差

1月17日，高盛公布了令人失望的第四季度财报业绩。由于交易下滑和消费者业务疲软，该公司的营收和利润均未能达到华尔街的预期。由于成本上升，高盛每股收益为3.32美元，同比下降69.3%，远低于普遍预期的5.56美元，是过去10年来最差的数据。

与此同时，高盛的营收也下滑了16%至105.9亿美元，低于预期，主要是由于其资产与财富管理收入同比下降27%、全球银行与市场收入同比下降27%。

高盛正在调整

高盛正在改革其业务模式，将重心转移到核心业务上。该行的业务一直是资本密集型的。正如高盛管理层在第四季度财报电话会议上所说的那样，该行正在从“资产管理业务转向以客户为导向的收费业务”。这意味着，未来高盛将更加关注资产和财富管理以及平台解决方案的收费项目。

根据《华尔街日报》最近的报道，美联储一直在调查高盛的零售和消费者相关业务Marcus。美联储现在正在审查高盛在 Marcus 业务中是否存在监管不力的情况。该业务自2020年以来累计亏损30亿美元。同样，该行现在正计划减少对Marcus业务的关注。

此外，高盛的资产管理业务将在未来几年削减590亿美元的另类投资。这些投资对其22财年的利润产生了很大的负面影响。

该行甚至还改变了其业务报告的组成。其中，资产和财富管理已合并为一个部分，投资银行和市场是另一个部分。还有一个新的部分是——平台解决方案，也就是其金融科技平台，包括交易银行、信用卡平台、消费者合作伙伴关系以及其在线贷款业务GreenSky。

高盛的平台解决方案业务在2022财年的净收入同比增长135%。然而，该业务仍然处于亏损状态，2022财年净亏损17亿美元。

本月早些时候，高盛宣布将在1月份裁员数千人，这是自次贷危机以来该行最大的一次裁员行动。

上周，有消息称，该公司首席执行官David Solomon2022年的薪酬将减少近30%，至2500万美元，这意味着该行面临诸多困难。虽然高盛表示这其中的原因是经营环境充满挑战，但该行此举让投资者产生了很多疑虑。

高盛正在储备

为了减少即将到来的全球经济衰退的影响，银行们正在储备贷款损失准备金。第四季度，高盛的信贷损失拨备增加了89%，同比增加了183%，达到9.72亿美元。以全年为基准，其信贷损失拨备为27.2亿美元，大幅增长661%。该行将这一增长归因于对宏观经济等问题的担忧以及净冲销（net charge-offs）。

在第四季度财报电话会议上，高盛首席财务官Denis Coleman表示，储备的增加“将持续到明年。”为应对衰退，高于正常水平的贷款损失准备金可能会对未来几个季度的银行盈利能力造成拖累。

高盛股票是买入、卖出还是持有？

再来看看华尔街，分析师对高盛股票持谨慎乐观态度，给予该股“适度买入”的一致评级，这是基于9个“买入”和6个“持有”评级得出的。高盛股票的平均目标价为401.08美元，这意味着该股较当前水平有8.17%的上涨潜力。

就其估值而言，与摩根士丹利等同行相比，高盛股票的市净率看起来相对便宜，约为1.2倍，后者为1.8倍。

不利的一面是，高盛最近公布的第四季度有形资产回报率(ROTE)跌至4.8%，而去年同期为16.4%。在2022财年，高盛有形资产回报率从2021财年的24.3%降至11%。这些数字清楚地表明，过去一年高盛的盈利能力在下降。

结论

显然，高盛正在进行战略调整，并试图同时解决多个问题。高盛成功实施这些调整措施可能需要几个季度，甚至更长的时间。

因此，我将继续观望该股，当高盛取得了更好的业绩数据，我可能才会考虑买入该股。