宝洁股价连续三年保持平稳，分析师称因其消费必需品属性

尽管存在对全球经济衰退的担忧，但宝洁公司（Procter & Gamble）的股价在过去两到三年里并没有多大变化，目前该股徘徊在2020年最后一个季度的股价水平附近。事实上，宝洁公司的股票最近并没有给投资者带来什么大的惊喜，但2023年可能是经济衰退之年，因此该股仍然是一个很好的投资选择。

去年，蓝筹股从峰值到低谷的跌幅超过24%，这对蓝筹股这种主要消费产品来说是很不寻常的。宝洁这只被认为是安全的股票，尽管其Beta系数低至0.43，但去年该股的波动幅度与标普500指数(SPX)一样大。

但无论如何，我认为宝洁股票值得关注，因为我们或许即将迎来经济衰退。因此，我看好宝洁的股票。

消费必需品股票

消费必需品类股的表现并不像人们之前预期的那样。尽管宝洁仍是日用消费品领域的标杆之一，但该公司也未能幸免于逆风和通货膨胀。

宝洁公司最近一个季度的营收勉强超过预期(达207.7亿美元，而市场普遍预期为207.5亿美元)，这导致该公司股价迅速下跌3%。宝洁的每股收益正好是1.59美元。对于一家历来业绩略高于预期的公司来说，与预期相同的业绩可能会令投资者不满。

该季度，宝洁的毛利率小幅下滑至47.5%(下降160个基点)。不过，我并不认为这一数字的下降值得担忧。此外，宝洁还在扩大产能方面投入了相当多的资金。

近期，亚马逊因在产能上投入过多而受到市场的惩罚。而与这家电子商务巨头相比，宝洁的投资相对温和，因此我认为不值得引起太大担忧。

展望未来几个季度，我认为宝洁可以成为防御性投资者的选择。由于在生活必需品领域，该公司拥有众多耳熟能详的品牌，而且该公司拥有相当大的定价权。与此同时，该公司计划在第一季度提价。提价应该有助于宝洁解决最近利润率下滑的问题。

考虑到当前环境，溢价是合理的

截至目前，宝洁股票的预期市盈率为24.3倍，仅略高于其5年历史平均预期市盈率(约23.3倍)。即使在经历了动荡的一年之后，宝洁的股票也仍然已经被充分估值。

尽管如此，该股的市盈率仍低于个人用品行业平均水平约30.9倍。此外，宝洁公司在提高运营效率方面有很多优势。因此，我认为今年该公司利润率增长潜力巨大。

过去五年，宝洁管理层完成了100亿美元的成本削减计划。此外，随着我们逐步进入后衰退(或后通胀)环境，我认为宝洁的利润还有进一步增长的空间。

在我看来，宝洁的股票是一种防御性股票，考虑到未来可能出现的市场动荡，该股远没有我预期的那么贵。

分析师：值得买入吗？

再来看看华尔街，宝洁股票获得了“适度买入”的一致评级。在16个分析师评级中，有9个建议买入，7个建议持有。宝洁的平均目标价为155.92美元，意味着该股较当前水平的上涨空间为8.9%。分析师给出的目标价从每股130美元到每股170美元不等。

结论

尽管宝洁最近的财报业绩与预期一致，同时其利润率受到支出冲击，但该公司仍在正轨上行驶。

在经历了2022年的剧烈波动之后，我认为宝洁的股价已经稳定在一个区间，对于希望“转攻为守”的投资者来说，宝洁股票是一个很好的选择。在经济衰退加剧之际，宝洁2.56%的股息收益率和0.43的Beta系数可能是一个很好的投资组合。