微软云计算被指低估，分析师称游戏和设备收入并不可靠

尽管宏观经济面临阻力，但微软在最近的季度财报中显示出该公司云业务的强劲实力，这或将成为该公司未来盈利的催化剂。

我认为，微软的盈利将在中短期内大幅反弹，而当前是一个很好的投资机会，因为很多因素表明在当前水平上，该股可能被低估了。因此，我看好微软的股票。

第二财季的业绩很强劲

投资者和分析师对微软2023财年第二季度业绩的预期较低，因为全球经济增长持续放缓抑制了企业支出，从而影响了这家科技巨头的一些业务。事实确实如此。例如，在疫情居家办公期间，该公司设备相关业务的收入就下降了39%左右。

微软的Xbox内容和服务收入也是如此，与去年同期相比下降了12%。这可能是由于游戏消费在去年见顶，户外娱乐方式已经开始复苏。相比之下，Xbox内容和服务收入在2022财年同期增长了10%。

在艰难的经济环境下，游戏和设备收入因为具有周期性并不可靠，所以从这方面来看，这两个领域的收入下降是自然而然的，不应该引起投资者的恐慌。

再来看看长期发展轨迹和核心增长领域，微软再次交出了出色的成绩单。具体来看，该公司智能云业务的收入达到215亿美元，增长18%。这是由于云服务收入增长了20%，而Azure的收入增长了31%。

这些增长数字，尤其是涉及到Azure时，简直令人惊叹。别忘了，取得这些业绩的时候正处于经济低迷时期，充满了不确定性，甚至会陷入长期衰退。

然而，似乎没有什么能够阻止Azure的增长，如果不是美元走强，上季度该业务的收入增长将达到近40%。

试想一下，如果在正常的商业环境下，Azure的增长是不是会更加强劲，其增长率或许可能会超过40%-45%。然而，微软也发现了多个可能增强Azure的机会，例如微软的产品即将接入ChatGPT。

盈利能力将稳步反弹

一旦周期性较强的业务领域的不利因素开始减弱，微软的盈利能力应该会得到强劲反弹，该公司将受益于云业务的增长，而云业务是一项高利润业务。

相比之下，微软2023财年上半年的每股收益为4.56美元，同比下降约12.8%，这主要由于该公司利润率很低的部分收入(设备、Xbox)下降会影响其盈利能力。但这是周期性的。

当一家公司拥有一项利润率高达20%以上的业务时，即使其他业务的业绩未能反弹，公司盈利能力也将大幅增长。

总的来看，市场预计今年下半年微软的净利润将强劲增长，这应该是由微软高利润的云计算业务推动的。

分析师观点：微软股票值得买入吗？

再来看看华尔街，在过去三个月里，微软获得了25个买入、4个持有和1个卖出的评级。微软的平均目标价为274.69美元，这意味着该股有8%的上涨潜力。

结论

如上所述，微软的盈利能力将在今年下半年迅速反弹。此外，微软的云业务也没有任何放缓的迹象，该业务的利润率也在增长并将继续向前发展。再加上微软的巨额回购，该公司的股票数量不断降低，因此华尔街分析师预测2024财年和2025财年微软的每股收益每年将增长约16%。

考虑到微软在全球的主导地位、业务质量及其云计算领域的增长，我认为微软目前的估值倍数相当有吸引力——如果投资额和愿意长期持有该股的话。