台积电股价大涨52%,分析师称生产多元化是背后推动力
全球最大的芯片制造商台积电(Taiwan Semiconductor)在过去三个月里股价呈现了52%的上涨。与此同时,该股仍然具有吸引力,这其中原因有很多,包括其强劲的利润率、生产多元化、芯片行业的长期增长潜力以及该股具有吸引力的估值等。这些因素令人鼓舞,因此我看好台积电。
此外,“股神”沃伦·巴菲特最近也表现出对台积电的信心。2022年11月中旬,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司增持了价值超过40亿美元的台积电股份。事实上,在对冲基金那里,台积电的股票也获得了非常积极的信号,对冲基金在上个季度增持了5350万股该股。
现在,在研究台积电的催化剂之前,先来看一下该公司稳健的第四季度财报业绩,该公司的财报数据显示出令人印象深刻的盈利能力。
第四季度每股收益、利润率
在最近公布的第四季度财报中,台积电的盈利超出预期,但收入不及预期。尽管如此,该公司第四季度营收同比增长26.7%至199亿美元,在宏观经济疲软的情况下,这仍然是值得称赞的成果。值得注意的是,台积电每股收益为1.87美元,同比增长62%。
同时,本季度的亮点是台积电令人印象深刻的利润率。该季度,其毛利率从去年同期的52.7%大幅提高至62.2%。其52%的营业利润率也比去年同期的41.7%提高了不少。这反映出台积电在行业的定价权,以及该公司规模经济和高效的成本管理所带来的优势。
面向未来,由于终端市场需求疲软、客户进一步调整库存等因素,台积电给出了谨慎的展望。台积电预计其第一季度营收为167亿- 175亿美元,较上年同期的175.7亿美元略有下降。同样,该公司毛利率预计将在53.5% - 55.5%之间。
生产多元化
为了缓解未来对供应链问题的担忧,台积电正在全球范围内实现多元化生产并增加产量。
例如,台积电将其对亚利桑那州新工厂的投资增加了两倍多,达到400亿美元。一旦投入运营,这家新的芯片制造工厂预计将产生100亿美元的收入。该工厂的第一个晶圆厂预计将于2024年投入运营,而第二个其最先进的3nm芯片的晶圆厂将于2026年开始生产。
此外,去年有消息表示台积电正在寻求扩大其在欧洲、德国和日本的生产能力。虽然该公司在这些国家发展的细节尚未公布,但这些计划是有可能在未来几年实现的。
此外,台积电还计划在中国台湾南部的一个新工厂扩大其3nm芯片生产能力。在第四季度的财报电话会议上,台积电的首席执行官表示,“我们预计,在高性能计算和智能手机应用程序的推动下,2023年市场将平稳增长。”
虽然国际投资对台积电来说可能成本更高,但投资者似乎认可这种多元化生产的努力,投资者关注的是长期利益。
芯片需求保持弹性
在过去几年里,半导体行业和芯片的潜在需求以惊人的速度增长。云计算行业的发展进一步提振了需求,该行业仍处于早期增长阶段,预计将成为芯片需求的最大贡献者之一。
另一个确保芯片需求增加的还有电动汽车行业。电动汽车比普通汽车需要更多的芯片。随着全球电动汽车需求的提高和渗透率增长,芯片销量将继续增长。
此外,人工智能领域也在快速发展,这也将成为对芯片需求更高的行业。
凭借其规模优势和市场领导地位,台积电应该是未来几年芯片需求增长的最大受益者之一。
台积电的估值具有吸引力
就估值而言,台积电的市盈率(P/E)为15.9倍,颇具吸引力,而同行的市盈率要高得多。此外,该公司目前的估值与过去5年逾20倍的平均水平相比,仍然存在巨大折扣。
鉴于作为行业领导者的强劲增长潜力,这是一个很有吸引力的折扣,也是一个很好的买入机会。
更重要的是,台积电还有172亿美元的强劲自由现金流FCF和54%的FCF派息率。
分析师观点:值得买入吗?
华尔街对台积电的股票持乐观态度。总体而言,基于4个“买入”和1个“持有”评级,该股获得了“强烈买入”的一致评级。台积电的平均目标价为104美元,意味着该股较当前水平有11.5%的上涨潜力。
结论:仍具有长期吸引力
从长期来看,台积电蓄势待发,但由于对全球经济衰退的担忧,短期市场或将表现出需求疲软。例如,台积电2023财年的资本支出预计从2022年的363亿美元小幅下调至320亿美元至360亿美元。该公司管理层相信,尽管2023年需求可能略弱,但长期而言将保持强劲。
投资者可以等待并观察2023年的需求情况走势如何,而经济疲软和需求下降等因素可能会暂时拉低台积电的股价。
然而,如果经济衰退比预期的要弱,那么该股股价可能不会低于目前的水平。
长期来看,台积电应该能够保持其行业领先地位、强大的竞争优势、弹性利润率、强劲的财务状况,并且该公司健康现金流可以支持稳定的股息增长。因此,我看好台积电的股票,并建议将在当前水平买入。