百度显示出强劲的基本面，分析师称绝对是长期投资标的

百度在中国人工智能市场和不断增长的数字广告市场中处于领导地位。自该公司市值达到1000亿美元的峰值以来，该公司的股票此后一直在遭遇逆风。尽管如此，百度的TTM收入为174亿美元，经营性现金流为32亿美元，自由现金流为17亿美元。

给予其强劲的基本面和未来的增长机会，我给予百度“买入”评级。

业务概况

百度也被称为“中国的谷歌”，是一家专门从事互联网服务和提供互联网产品的中国科技公司，该公司业务包括人工智能和基于云的服务。百度拥有一个移动生态系统，通过其旗舰应用百度app与用户互动，并与商家交易。

截至2022年第三季度，百度App拥有6.34亿月活跃用户。此外，百度是中国领先的搜索引擎，中国有超过14亿人口。该公司的核心业务“百度core”占总收入的75%以上。百度还提供云服务，这是一个快速增长的领域。目前，该公司已成为中国第四大云计算企业。

最后，百度旗下还有“爱奇艺”，该公司是中国市场领先的在线娱乐服务提供商，以各种优质视频内容为特色，特别是爱奇艺电视剧和节目，这部分业务占百度总收入的25%。

财务状况

就营收、运营现金流和市场估值而言，百度与中国其他大型科技公司相比仍相对较小。

腾讯的TTM收入为174亿美元，经营性现金流为32亿美元，目前的市场估值为461亿美元，相比之前百度仍有很大的增长空间。

该公司主要通过两个部门产生收入。核心业务占总营收的75%以上。在核心业务领域，百度云已经显示出大幅增长，在2021年产生24亿美元的收入。这意味着从2020年到2021年，该部分业务收入同比增长64%。

云计算部门是该公司投资组合的一个关键，因为这部分业务在使百度收入来源多样化方面发挥着重要作用，而百度以往历来严重依赖数字广告收入。除此之外，百度旗下还有爱奇艺，后者在与腾讯视频争夺用户和广告客户。这部分业务正以较低的个位数增长，但爱奇艺为百度提供了多元化的收入来源。

百度管理层积极投资于公司的创新，近20%的收入用于研发。这有助于百度增强其搜索引擎、人工智能和云计算能力。

此外，该公司拥有244亿美元的高现金水平，支撑了其强劲的基本面。在过去的12个月里，百度创造了17亿美元的自由现金流，这使该公司有足够的资金用于股票回购或进一步投资于创新。

2020年12月，百度董事会批准将其股票回购计划扩大至45亿美元。随后，该公司一直在执行这一计划，以每年10亿美元的速度回购股票，这表明管理层认为该股票目前被低估。百度股价经历了大幅下跌，从历史高点下跌了60%。截至2022年第三季度，该公司已经累计回购32亿美元。

百度未来的重点增长领域

百度未来增长的一个关键领域是增强其人工智能技术，为企业提供有针对性、且有效的广告解决方案。百度在中国数字广告市场拥有强大的影响力，这种能力将使该公司能够受益于中国企业不断增长的数字广告支出，并为未来的收入增长提供坚实的基础。

如前所述，百度也是中国云计算市场的领导者之一，目前市场份额排名第四，仅次于阿里巴巴、腾讯和华为。该公司提供全套云服务和解决方案，包括IaaS(基础设施服务)、PaaS(平台服务)和SaaS(软件服务)。我预计该公司管理层将继续投资并增强百度的云计算能力，因为预计到2025年，仅中国的云计算市场就将增长到840亿美元，到2027年，全球云计算市场将增长到1.2万亿美元。

百度增长的最后一个关键领域是人工智能。百度是一家领先的人工智能公司，自2010年以来，该公司一直在投资人工智能能力。该公司拥有完整的AI业务，包括AI芯片、深度学习框架和开放的AI平台等。百度在全球人工智能市场处于有利地位，预计到2028年，全球人工智能市场增长将超过4000亿美元。

在这里，我不打算分析百度的自动驾驶业务和Apollo Robotaxi，因为我认为这些举措距离真正对百度财务产生影响还有很长的路要走。

估值

近年来，百度的市场估值大幅下降了70%以上，从2021年2月的1000亿美元的峰值下降到2022年11月的260亿美元的低谷。该公司目前的市场估值为461亿美元，相当于运营现金流的14倍和销售收入的2.5倍。

尽管价值有所下降，但该公司的长期增长前景依然强劲，因为该公司有潜力在不断增长的云计算、人工智能和数字广告市场中占据一定市场份额。值得注意的是，到2026年，中国的数字广告和云计算市场预计将达到约2750亿美元的规模。这就为百度提供了机会。

通过计算，我预计百度到2026年的市场估值为720亿美元。

风险

对广告收入的依赖：百度收入的很大一部分来自广告。这就是为什么收入来源多元化很重要，因为该公司的财务表现可能会受到广告市场变化的影响。该公司的管理团队一直在积极实施多元化收入来源的战略，包括专注于发展云计算业务。

半导体限制：众所周知，在推动变革性技术方面，先进半导体发挥着至关重要的作用。半导体限制可能影响到中国企业建设先进数据中心和提升人工智能水平的能力，其中受最大影响将是中国的科技公司。

结论

综上所述，百度是中国数字广告和云计算市场的领导者。该公司管理层预计将继续投资并增强其人工智能和云计算能力。百度还拥有强劲的财务基本面，包括244亿美元的高现金水平、净现金头寸以及持续产生自由现金流的能力。总体而言，百度在数字广告、云计算和人工智能市场的增长中处于有利地位，可以投资者提供稳定的回报。