Alphabet股价暴跌39%，分析师称投资者担心广告支出继续下降

Alphabet的股价在过去一年里下跌了近39%，因为投资者越来越担心2023年该公司广告支出将继续下降。持续的宏观经济逆风预计将影响明年的全球经济增长，这也将减少全球广告支出。

由于Alphabet的大部分收入来自广告，其收入可能会在2023财年进一步受到打击。尽管如此，相对于未来的盈利增长潜力，Alphabet的股价似乎很便宜。因此，我看好这只股票。

Alphabet为何对宏观经济逆风如此敏感？

Alphabet的业绩很容易受到宏观经济逆风的影响，因为其大部分收入来自搜索平台和YouTube上的广告。具体来说，在最近的第三季度报告中，该公司广告总收入为545亿美元，约占该季度总收入的89%。因此，如果明年全球广告支出受仍然受到打击，Alphabet的收益将也会受到影响。为什么会这样呢？其中包括三方面原因：

l  2023年宏观经济不佳

继2022年的刚性宏观环境之后，预计明年全球经济表现仍将不佳。事实上，到2023年，美国的实际GDP增长预计将接近0%。当经济表现不佳时，公司的利润和收入可能会下降，这可能导致公司纷纷削减预算并减少广告支出。削减这些支出通常被认为是企业在艰难的经济形势下削减成本和维持盈利能力的一种方式。

l  消费支出疲软

如果经济表现不佳，一个相对确定的结果可能是消费者支出将会下降，这可能进一步影响广告支出，因为消费者对企业产品或服务的需求可能会下降。反过来，这可能会导致企业进一步压缩广告预算以节省资金。

l  消费者青睐低价产品和服务

经济低迷的另一个结果将是消费者行为的变化。从本质上讲，经济衰退可能会导致消费者转向价格较低、利润率较低的产品。这些产品几乎没有给其生产公司留下任何打广告的利润空间。因此，即使广告数量保持不变，Alphabet的广告收入也可能下降，因为广告中的产品和服务价格较低。

l  不断上升的费用将削减利润率

Alphabet的开支一直在大幅增长。第三季度，该公司员工总数为186779人，同比增长24.5%。如果收入增长跟不上Alphabet支出的增长，那么该公司利润率肯定会下降。这在该公司的季度业绩中表现得非常明显。随着第三季度收入增长9%，Alphabet的税息折旧及摊销前利润EBITDA和净利润率分别降至30.7%和20.1%，低于去年同期的37.4%和29.0%。因此，如果2023年该公司收入增长情况不佳，Alphabet的利润率可能会进一步压缩。

Alphabet股票值得买入吗？

再来看看华尔街，根据过去三个月分析师给出的29个“买入”评级，Alphabet 获得了“强烈买入”的一致评级。Alphabet的平均目标价为125.76美元，这意味着该公司的上涨潜力为40.94%。

结论

如上所述，市场对Alphabet感到不安，因为宏观环境可能会对其明年的收入和利润产生不利影响。尽管如此，鉴于Alphabet股票如此惨烈的抛售，许多投资者，尤其是散户投资者，最近一直在思考Alphabet的股价是否已经触底，是否是一个买入的机会。

在我看来，相对于未来的盈利增长前景，Alphabet的股价似乎被低估了。当然，今年该公司的盈利增长表现不佳，并且如果宏观经济在2023年仍然疲软，Alphabet的利润可能会进一步承压。

不过，该股目前的市盈率为17.9倍。分析师预计中期内Alphabet每股收益将实现两位数增长，因此该股的远期市盈率基本上为14.4倍。因此，虽然Alphabet的股票在短期内可能面临逆风，但该股最近的下跌可能为投资者提供了一个很好的机会。