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名创优品2023财年开门红,分析师称其美股退市风险已降低

2022-11-21 14:25:07

我维持对名创优品集团控股有限公司股票的“持有”评级。

我对该公司股票持中性看法,因此我给予该公司的“持有”评级保持不变。从积极的方面来看,由于完成了在香港上市,名创优品从美国退市的风险已经降低,而该公司新的股票回购计划也证明其估值不高。从消极的方面来看,我对名创优品2023财年的前景感到悲观,因为疫情的卷土重来或将损害该公司的业绩。

 

企业行动

投资者应该密切关注与名创优品有关的几项企业行动。

8月底该公司2022财年第四季度财报发布会上,名创优品提到,它现在是一家“在美国和香港双重上市的公司”。名创优品已于2022713日在香港联合交易所成功上市。

彭博社114日报道称,“美国审计人员提前完成了对中概股的第一轮核查。”这表明,跨国企业及其在美上市的中国企业“被迫退市”的概率现在要低得多。

更重要的是,即使在最坏的情况下,退市风险如果最终成为现实,但名创优品也已经完成了在香港的上市,因此该公司也比许多同行处于更有利的地位。

此外,名创优品于929日宣布,该公司有“一个新的股票回购计划”,“在12个月内回购价值不超过1亿美元的股票”。同日,名创优品还披露,该公司CEO叶国富计划在未来一年内购买至多500万美元的股票。

名创优品计划回购股票,其首席执行官表示有意买入该股,这意味着该公司的股价很便宜。值得注意的是,自公布股票回购和内部购买消息以来,名创优品的股价从929日的4.98美元上涨了38%,近日该股一度收于6.89美元。

尽管如此,名创优品的股价在过去一年里仍下跌了55.9%,这比标准普尔500指数同期的-19.0%的回调要糟糕得多。

在估值方面,根据S&P Capital IQ的数据,名创优品目前的预期市盈率为未来12个月的常态化市盈率的14.3倍。相比之下,名创优品自从在美国上市以来的平均预期市盈率要高得多,为32.1倍。

综上所述,我认为名创优品最近的企业行动对该公司的股价是有利的。该公司新的股票回购计划向投资者发出了一个强烈的信息,即其股价被低估,而其在香港的成功上市也减轻了该公司的退市风险。

 

财报与展望

近日,名创优品公布了2023财年第一财季未经审计财务报告显示,截至2022930日,名创优品集团2023财年第一财季总营收27.7亿元,其中,中国国内营收18.5亿元;海外营收9.2亿元,同比增长48%。本财季的非国际财务报告准则(Non-IFRS)调整后净利润为4.2亿元,调整后净利润率15.1%,创历史季度新高。此外,名创优品本财季毛利率达35.7%,创历史季度新高。

此外,我对名创优品在2023财年第二季度的表现不太乐观。疫情在这段时间卷土重来,这对名创优品2023财年第二季度的影响是负面的。

综上所述,尽管名创优品2023财年第一季度的财务业绩表现较好。但我认为,该公司2023财年第二季度的前景可能会令市场失望。

 

结论

在我看来,给予名创优品的“持有”评级是合理且公正的。投资者在投资之前,既需要考虑与该公司最近的企业行动相关的积极因素,也需要考虑与该公司2023财年第二季度疲弱前景相关的消极因素。

 

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