晶科能源业绩增长优于同行，分析师称其海外扩张极具潜力

 价值785亿美元的太阳能电池板市场之所以快速增长，原因之一就在于煤炭和石油的价格居高不下。

因此，我建议投资者做多晶科能源控股有限公司。我对晶科能源的论文与个别分析师给出的“持有”评级不同。我认为，该公司非公认会计准则的远期市盈率为16.05倍，使晶科能源成为一个价格合理的混合投资策略（GARP）股票。

晶科能源的TTM营业总收入复合年均增长率（CAGR）为148.88%，3年收入复合年均增长率为35.31%。晶科能源最近并没有通过收购带来如此巨大的收入增长。

增长业绩优于同行

晶科能源的增长速度超过了以太阳能为核心的同行。该公司5年营收复合年均增长率为22.46%，高于SunPower的15.83%和First Solar的2.34%。

晶科能源应该引起混合投资策略投资者的注意。未来3年，该公司的复合年增长率目前估计为38.61%。

晶科10月28日公布了令人印象深刻的第三季度业绩。但该股仍徘徊在52美元以下。我大胆的预测是晶科第四季度业绩将再次超过预期。圣诞购物季的销售增长可能也适用于太阳能领域。11月-12月通常是人们获得圣诞奖金和年终奖的时候。

晶科能源年度销售额为何飙升

晶科的低利润率可能是其营收复合年增长率高于20%的原因。先增长后盈利是企业战胜竞争的有效途径。销售低成本太阳能电池板增加了晶科品牌的国际吸引力。低利润的方法可以帮助普通人建造住宅太阳能装置。

晶科能源是一个值得信赖的品牌，因为它的光伏电池板价格实惠。

当发展中国家的客户可以在网上购买不到100美元的晶科太阳能电池板时，该公司的全球扩张就变得更容易了。投资晶科能源是值得的，因为人们可以轻松通过Lazada这样的电子商务网站买到售价不到200美元的晶科Tiger Neo太阳能电池板。晶科能源正在销售廉价的太阳能产品以吸引更多的客户。

晶科能源迎合了普通民众的价格明感性，这也成为该公司的长期顺风。以太阳能业务为核心的公司应该像晶科能源一样，提供性价比更高的定价。

我大胆地预测，晶科能源今后可以在美国和欧洲做大，如果该公司开始向这些市场提供低价优质的太阳能产品。

潜力

晶科的客户遍布160个国家，原因很可能就在于这种低利润模式。晶科能源的全球布局是我将其列为“买入”的原因之一。当它不断深入渗透美国和加拿大，未来晶科的营收复合年增长率只会更高。晶科在美国有工厂。

晶科的全球影响力使其成为赢家

由于国际扩张的低利润率，晶科未来5年的净收入利润率可能保持在2%以下。我认为，以牺牲利润率为代价的高增长是合理的。也许晶科为美国市场提供的高质量产品最终会提振晶科能源的盈利能力。

我相信晶科的太阳能产品足够优质，可以在数据中心、政府机构和企业环境中使用。因此，我建议在晶科能源股价跌破60美元时做多。

此外，太阳能发电的使用率仍然很低。截至2021年，太阳能对全球电力的贡献不到5%。因此，晶科能源的发展潜力非常大。该公司在太阳能电池板上的低价策略将最终获得回报。

下行风险

较低的净利润率和用于推广晶科品牌的全球营销/广告费用是该公司面临的长期不利因素。不要指望晶科能源在未来五年内开始支付股息。该公司管理层愿意以低价销售太阳能产品，但这不会让该公司很快获得高昂利润。

当然，晶科能源通过廉价的太阳能产品征服世界后，其盈利能力将会得到提高。

结论

晶科能源的低利润运营方式在发达国家和发展中国家都很有吸引力。这种商业策略可能就是为什么晶科能源的营收复合年增长率高于20%的原因。投资者可以考虑买入该股。

我预计，晶科最终会将其廉价的太阳能电池板与其他利润率更高的太阳能产品打包出售，以提供完整的太阳能解决方案，从而提升其利润水平。