海外市场欲扬或需先抑

中金公司报告指出，展望2023年，我们预计主线将让位于增长下行、转为投资回报率下行的交易，进而将推动资产时钟从当前的现金逐渐向国债、黄金和成长股过渡。资产脉络为从当前的现金到逐步国债，一季度后或二季度到黄金和成长股。我们预计，美债高点3.8~4%，年底3~3.2%；美股明年底~5%，二季度受盈利拖累（支撑位较当前低~15%）；美元强势到上半年，黄金弹性在二季度后。