爱彼迎三季报十分亮眼，分析师称疫情压低了其估值

爱彼迎（Airbnb）的最新财报业绩很难不给人留下深刻印象。

毫无疑问，该公司在其精简、利润丰厚的商业模式的驱动下产生了巨额利润。然而，市场的反应出乎大多数投资者的意料，该股自那以来一直在下跌。

我认为，爱彼迎目前的净利润增长前景与估值之间并不匹配，因此我看好该股。

第三季度

为了更好地理解为什么爱彼迎的第三季度业绩令人印象深刻，让我先做一个简要介绍。首先，第三季度是一个重要的季度，因为这是旅游业的旺季（夏季），因此有必要将其作为衡量爱彼迎业绩的基准。

新冠疫情对旅游业造成了很大的不利影响，包括爱彼迎等旅游网站和平台。具体来说，爱彼迎在2020年第三季度的收入下降了18.4%。进入2021年第三季度，投资者自然会预计在疫情缓解后，收入将出现显著反弹。在2021年第三季度，该公司不仅恢复了过去的收入水平，而且还报告了66.7%的营收大幅增长。

这就是为什么该公司 2022年第三季度业绩令人印象深刻的原因了。尽管去年疫情后的旅游热潮使得收入的基础较高，因此即使业绩持平也是很不错的，但爱彼迎成功实现了营收的进一步增长，达到29%——这是该公司的新纪录，而且这是在美元走强的情况下实现的。按不变汇率计算，收入实际上增长了令人印象深刻的36%。

爱彼迎基本上是在印钞票

然而，我认为爱彼迎的季度报告最突出的一点是，该公司有潜力成为一个现金摇钱树。想想看，这家公司的商业模式相当精简，不需要太大的资本支出。具体来说，爱彼迎当季净收入为12亿美元，同比增长46%，每股净收入利润率为42%。

很少有公司敢宣称拥有如此高的净收入利润率，更不用说技术上仍处于快速增长阶段的公司了。此外，请注意净利润率包括基于股票的薪酬支出。自由现金流利润率实际上会达到更高。

在过去的12个月里，爱彼迎产生了约33亿美元的自由现金流。这表明，即使在具有挑战性的宏观经济形势下，爱彼迎也有能力实现大规模增长和盈利。

爱彼迎的势头能否持续？

现在，人们关注的焦点是爱彼迎的势头能否在下一个季度持续下去。在我看来，是可以的，因为有几个突出的有利因素。

首先，根据该公司的预订数据，长期住宿和非城市旅游将会持续下去。疫情之后，数百万人习惯了更大的灵活性，例如远程工作等。爱彼迎在城市和跨境旅行领域的复苏势头依然强劲，在这样的宏观经济环境下，这尤其令人鼓舞。如果在这种情况下爱彼迎就能表现出色，那么一旦经济状况真正恢复正常，又会发生什么呢？

该公司管理层似乎也对即将到来的第四季度的表现充满信心，并预计其收入将在18亿至18.8亿美元之间，这意味着同比增长将在17%至23%之间。这些数字表明，即使与一清浅的2019年第四季度相比，同比增长也在62%至70%之间。

爱彼迎股票的目标价是多少？

再来看看华尔街，在过去三个月里，根据13个买入、11个持有和1个卖出的评级，爱彼迎获得了“适度买入”的一致评级。根据每股130.55美元的平均目标价，爱彼迎的上涨潜力为32%。

爱彼迎股价是否合理？

我相信爱彼迎已经证明，该公司可以实现增长和高盈利。不过，这并不意味着投资者就可以买入这只股票，除非现在面临一个划算的买入价格。

但综合来看，考虑到爱彼迎的发展势头、精简的商业模式、令人兴奋的增长动力等，我认为该股在一定程度上可能也被低估了。上述的平均目标价也证明了这一点。我想我会继续买入这只股票。