Snap被质疑能否持续盈利，分析师称其长期前景不确定

Snap在几周前发布了第三季度财报业绩后，该公司股价下跌了28%。

这家社交媒体巨头仍在努力从不断增长的用户群中赚钱，但人们仍然质疑它能否持续盈利。当前的低迷经济环境更是加剧了这些担忧。投资者很难对Snap近期的问题视而不见，这使得该股吸引力下降，尽管其估值大幅下跌。因此，我看空Snap的股票。

在最近的财报中，该公司营收较上年同期增长5.7%，达到11.3亿美元，较市场普遍预期低1000万美元。此外，该公司净亏损从上季度的7200万美元飙升至3.595亿美元。同时，该公司调整后的EBITDA较上年同期下降58%。因此，这些数字都有点令人失望。

但也有积极的消息，该公司第三季度的日活跃用户(DAU)同比增长19%。然而，它的增长被每用户平均收益(ARPU)的下降所抵消，当季该公司ARPU下降了11%。这一急剧下降在很大程度上是由于苹果隐私政策的变化，使广告商的处境变得更加艰难。

投资者显然对Snap及其管理层感到失望，他们认为Snap可以在未来几年里保持50%以上的增长。而该公司尚未显示出实现这样崇高目标的迹象，并且也不清楚何时或是否能实现。

不过，该公司股价最近遭受了沉重打击，目前的市盈率约为过去12个月销售额的3.6倍，比5年平均水平低了80%左右。然而，它的交易价格比行业中值高出200%以上，这表明该股仍然被严重高估。因此，我建议这个时候最好避开Snap的股票，因为我预计该股在未来几个月还会进一步下跌。

Snap的长期前景不确定

Snap的未来有很多值得看好的地方，但总的来说，这些都是远景、并不一定能真正实现。Snap的首席执行官Evan Spiegel最近谈到了该公司会如何投资新的AR功能，以帮助其增加收入。

TikTok正在与Snapchat和Instagram竞争，争夺成为在美国青少年中最大的社交媒体平台的地位。根据Piper Sandler的调查，今年春天，TikTok超过Snapchat，成为美国青少年的主要社交媒体平台。

然而，Snap令人印象深刻的DAU增长是该公司的主要积极因素。一旦宏观经济的不利因素消退，Snap应该能够迅速恢复。

此外，Snap的现金状况仍然强劲，但如果它想避免流动性危机，就需要迅速筹集更多资金。该公司资产负债表上有37.4亿美元的贷款票据，几乎没有太大的回旋余地。这就是为什么当Snap宣布将在未来12个月回购5亿美元股票时，人们会感到意外。

此外，Snap的短视频平台Spotlight是其对抗竞争对手的最大赌注。该公司指出，与去年相比，第三季度Spotlight的用户观看时间增加了55%。然而，这一数据环比下降了4%，并未对ARPU产生太大贡献。

Spotlight股票的目标价

看看华尔街，Snap股票获得的一致评级为“持有”。在过去三个月的28个分析师评级中，有7个买入，19个持有，2个卖出。Snap的平均目标价为10.62美元，意味着该股的上涨潜力为11.1%。分析师给出的目标价区间从每股7美元到19美元不等。

结论

Snap受到了近期宏观经济和地缘问题的沉重打击，并且在将日益增长的用户群变现方面，该公司仍存在许多根本性问题。此外，Snap营收增长放缓也影响了其利润。

同时，该公司还被迫在第三季度裁员20%，取消了多个项目。在当前的经济形势下，许多公司不得不削减营销预算。这对Snap和依赖广告的同行来说不是个好消息。最重要的是，苹果隐私政策的变化将继续对广告商产生负面影响。广告业务或许需要几个季度才能有效应对苹果带来的变化。

随着经济衰退的逼近，在这种情况下，投资Snap股票的风险可能跟大。在该公司显示出长期好转和盈利扩张的迹象之前，目前投资者最好保持谨慎。