高通或推出全面汽车战略，分析师称智能手机业务已没有吸引力

作者：Nat Stewart 来源：seekingalpha

作者系投资人，特许金融分析师（CFA）。

高通公司（QUALCOMM Incorporated）将于近日发布其第四季度和22财年的财报。投资者期待该公司CEO Cristiano Amon及其团队的指引，以帮助稳定行业前景。

近期，行业分析师继续下调对半导体行业企业到2023年的盈利预期，预计2023年的盈利增长将为-4%（根据Refinitiv的数据）。

尽管如此，分析师预计高通在2023年的表现将超过修订后的行业预期。此外，高通还在9月举办了汽车业务投资者日，展示出其快速增长的产品组合。因此，高通似乎可以利用其单一的技术路线图，通过跨领域扩展，为全球设备提供动力。

我认为，高通有能力推出全面的汽车战略，以对抗Mobileye和英伟达(NVIDIA)等同行。

我预计，该公司遭受重创的估值表明，目前高通的股价水平已经反映出其重大损失。

尽管整体市场和经济存在不确定性，但我对该公司的执行能力充满信心。

因此，我重申对高通的“买入”评级。

预期

预期表明，高通可能在22财年实现31.8%的营收增长。鉴于消费电子行业处于半衰退状态，高通当然也不能幸免，因为智能手机业务所占份额相当大(占第三季度高通营收的65.6%)。

尽管如此，高通仍有望在2023年跑赢整个行业。因此，我预计高通管理层将发布强劲的23财年业绩指引，以提振投资者信心。

此外，该公司对第四财季汽车业务营收的预期显示，第四财季高通汽车业务营收或将同比增长31.5%，较第三财季的38.3%有所放缓。

高通股票是买入、卖出还是持有？

很明显，高通的的NTM息税折旧摊销前利润倍数受到了打压，因为它接近2018年的低点。当然，比预期更糟的行业衰退可能会进一步压缩价值。但是，考虑到高通坚实的汽车产品组合，我相信该股的风险回报比率非常有利。

然而，高通的“智能手机”业务估值仍较低，预计其增长速度将低于市场。在我看来，高通需要继续执行其多元化增长策略，以证明市场对其进行重估是合理的。

目前，投资者需要保持耐心，有些变化不可能一夜之间发生。

然而，我们喜欢QCOM的价格走势，因为它是建设性的。此外，它已经试图形成一个底部，与AMD和英伟达的股票相比，高通的价格走势看起来要正常得多。

投资者可以考虑在该公司财报发布前担增加敞口，但这要承受短期下行的风险。

在近期内，高通股票在157美元的水平上可能会形成一定抛售压力。因此，投资者应该避免在这一股价水平上增持。

综上所述，我重申对高通的“买入”评级。